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2014年12月24日

異動空間:湖南有色追揸沽 - 魏力

平安夜半日市,無謂手多,今日呢篇純分析。8月5日,本欄建議買入湖南有色(2626),當日股價2.78元,其後最高見過3蚊,之後就反覆整固。之後至10月底,大股東提出私有化,作價每股4.2元,較停牌前溢價69%。最新股價3.86元,跟本欄入貨的話,賬面賺幅39%,出貨定等到尾?大股東會否加價?冇貨又買唔買得?
先講出價,4.2元較過去五年任何一日都要高,較52周高位有四成溢價,以每股NAV約1.4元計,收購PB達三倍,算是一個筍價,近年買貨坐艇的股東應可獲利離場。以盈利前景分析,內地有色金屬業產能過剩問題未解,產品加價能力有限,加上經濟放緩,美國亦進入收水加息周期,公司要賺番2007年全盛時期的盈利並不容易,股價自然難回到當年逾8元的水平,故加價機會應該甚微。
至於現價未到4.2元,主因是時間及機會成本,以及私有化失敗的潛在因素。私有化仍有待國資委及股東會通過,料需時起碼兩個月以上,現價買要坐兩個月,只博9%回報似乎不太值得。萬一私有化失敗,股價打回原形隨時跌三成,值博率不吸引。

魏力
http://www.facebook.com/2012jason

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