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2015年01月09日

炒友Blog:阜豐四大賣點好和味 - 邱古奇

港股連升兩日,H指雖升,但再跑輸恒指。資金開始由內地股轉至藍籌是好現象,反映資金只是換馬,並未撤離港股。
滬綜指昨挫2.39%報3293。A股回軟有好幾個原因,一是升近2009年頂位阻力3478,技術上需要回氣;二是內地IPO陸續推出,將凍結巨額資金;三是農曆新年快到,市場擔心資金抽緊;四是《人民日報》連日發表文章,希望冷卻過熱的股市。
上述一至三點是技術和短期因素,不致影響長期升勢,第四點的影響更低,如果股市能夠由長官意志控制,A股一早便應上。過去幾年《人民日報》唱好A股的文章還少嗎?作用如何大家心照。
昨日推介的龍源(916)表現不俗,風電股靜咗一段時間,應該冇咁快玩完,一於繼續持有。今日推介阜豐集團(546),股價形成圓底走勢,MACD重現牛差,SAR發出轉勢買入訊號,9 RSI重上中軸,調整應已完成,短期料可上試4.5元。阜豐基本因素大有改善,闡述如下︰

寡頭壟斷 主導價格

(1)阜豐是內地味精生產商龍頭,佔市場約五成。過去幾年行業汰弱留強,由阜豐主導的減價戰成功迫退了中小型生產商,形成雙寡頭壟斷局面,阜豐與梅花兩家大公司已合佔市場九成,由於阜豐規模最大,可說是擁有價格話語權。
(2)由於市場生態已變,阜豐改變減價策略,味精價格去年下半年明顯復蘇,由上半年約每噸6,200元(人民幣.下同)大升至8,000元左右,升幅逾三成。
(3)去年上半年阜豐收入微跌0.6%至57.07億元,盈利卻增長33.15%至2.75億元,主要是期內毛利率明顯提升1.9個百分點至18.01%,隨着味精價格持續上升,集團毛利率會進一步提升,利好業績。
(4)集團早前關掉寶雞高新技術產業開發區的廠房,將工業用地歸還政府,因此獲得大額補償,有利去年全年業績提升。
阜豐往績PE約11.6倍,去年盈利料增長四成,PE將降至8.2倍,抵買。現價買入,目標4.5元(PE亦不過10倍),跌破3.55元止蝕。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出

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