› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2015年01月12日

基金觀點:油價風暴下的投資策略

目前低油價的情況,利好石油進口國。 資料圖片

受累俄羅斯的金融危機及原油價格持續下滑,全球股市於去年12月下跌。投資者的避險意識進一步提高,其中油價續跌,更影響投資者紛紛拋售相關資產。
無可否認,油價大跌對一些從事上游原油開採的石油企業,帶來一定壓力。但是,投資者卻忽略了原油所涉及的行業層面及產業鏈甚廣,正反影響不一,因此呈現一面倒的負面情緒無助投資策略。
首先,對於一些具備垂直業務(即包括上、中、下游業務的企業),及具有強勁基本因素及管理素質的企業來說,其影響不一定是負面的。在判斷對上游企業所帶來的影響有多大時,投資者亦應該研究企業的資產質量、原油庫存量及出口比例等。這些因素可以有助減低油價下跌所帶來的衝擊。至於下游業務方面,反而可以受惠於油價下跌而降低生產成本。
另一方面,投資者需要考慮,究竟所投資的企業或市場是屬於商品出口還是入口?

利好石油進口國

無疑石油價格大幅下滑對大多數商品出口產生不利影響,但對許多大宗商品進口國以及依靠製造業出口的企業,則發揮積極影響。同時,油價疲軟反而有利刺激經濟增長,據我們的估算,油價下跌增加去年全球經濟增長0.5個百分點,因此對一些以製造業為主的出口型新興經濟體系尤其有利。而低油價環境下,亦可有助刺激消費增長,以美國為例,能源相關類別的支出佔美國家庭總開支接近一成,因此能源價格低企可有助刺激經濟。
我們相信,目前低油價的情況可利好石油進口國,如日本、印度、台灣、韓國等,以及有利於一些針對中低端消費者的企業。因為這批人士花費在能源收入的比例相對較大,所以他們將受惠於低油價的環境。至於一些嚴重依賴石油出口的國家,如俄羅斯和尼日利亞等,油價下跌及油價收益嚴重影響其政府預算等,這些國家將明顯繼續受壓。
面對當前油價走勢,我們並不預期會出現進一步下跌的空間。同時在低油價環境下,有助推動全球經濟增長,轉而再引發對石油需求的反彈。因此,投資者不宜對油價下跌只持單一投資策略。

百達資產管理

百達基金 http://www.pictetfunds.hk
投資涉及風險。過往的表現並非將來業績的指標。投資者在作出任何投資決定前,應細閱發行章程。本文件所呈示的資料及數據僅供備知,並不構成對某投資者的個人情況屬適合或適當之陳述。
此文件並未為香港證監會所審閱。此文件之發行人:百達資產管理 (香港)有限公司

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載