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2015年01月12日

實戰理論:後市堪憂套現為上 - 沈振盈

恒指技術上未見突破,更收低於24000,反映阻力大,暫未有條件破關。 資料圖片

長和系上周五公佈重組計劃,市場討論主要是圍繞在兩方面:一、釋放其潛在資產價值;二、對香港的營商前景失去信心,因而作出退的部署。所謂潛在價值就是企業本身很值錢,但股價卻長期偏低。但分析上市公司價值的標準,通常會用兩個指標,分別為股價跟每股資產浮值比較的折讓與溢價,及盈利前景和市盈率的高低。
長和系透過重組及分拆,希望股價可升上來反映股價相對資產淨值的折讓,對現有股東是有利的。但消息出後兩股ADR已升,再追入是否值得?判斷就不可忽略盈利前景了。

24000關阻力大

和黃(013)四大業務港口、零售、能源及電訊前景如何,大家心中有數。今次大動作起了個升浪,現時才高追,便是用一個冇着數價錢買入盈利前景將變差的股份並不化算。重組除將長實(001)、和黃合併外,亦會將地產業務分拆,好處是長地較易炒上,因沒有蟹貨及貨源較易控制,跟電盈(008)拆香港電訊及電能(006)拆港燈一樣。故投資者炒賣之餘要小心考慮實際價值。
恒指去周回調到23313後連升三日,曾升近24200,主要是市場繼續吹歐洲做量寬及聯儲局公佈議息會議紀錄,令大戶可以用作挾淡倉藉口。數日大成交上升之餘但技術上未見突破,指數更收低於24000,反映阻力大,暫未有條件破關;加上近日大市只是托住一些落後重磅股,並不似會全面上升,後市走勢確實令人有點憂慮。策略上只宜沽貨減磅,不宜高追。

沈振盈
證監會持牌人士

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