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2015年01月16日

青心直說:民企恐變國企 - 胡孟青

內地國企要看國策,民企更要看阿爺面色,這是在內地投資的須知。 資料圖片

中國股市由瘋牛變慢牛,減息放水啟動概念起跑,股價要再下一城,始終有賴盈利驅動,背靠祖國的香港股市,成也A股、敗也A股,太過被動,惟當《華爾街日報》指上海股市的大牛市出現了逆轉迹象,內地股市話口未完又再發力,所謂逆轉,其實只是放慢一點步伐而已。
若非內地A股較香港H股出現了三年多以來最大的溢價,資金亦未必肯從上海股市轉移到港股,始終成交金額反映彩池有別,未開放市場亦自有其優勢,就是可以不理外圍,中央政策凌駕一切,七年之癢的威力果然不容低估,唔怕貨比貨,最怕唔識貨,明知香港上市股份較內地便宜很多,才可趁A股稍事收斂再發力。

反貪腐成改革指定藥引

A股好,港股也好,當前香港與上海股市正繼續上演「雙城記」,投資香港股票的理據卻再難單憑盈利去襯托,這個逾三萬億美元總市值的市場,要看的因素明顯更多。
假如是一如外資般擔憂中國經濟增長放緩,就更加要看緊這兩個市場,數據越差才越有機會維持寬鬆貨幣政策,上海股市走勢端視的多半反映金融系統內的現金量,企業盈利背靠的還是經濟,減息是啟動股市狂飆的催化劑,可以預期,今年還可以有幾次等同去年十一月底momentum trading機會。
中國市場究竟是講政治抑或講數字,孰先孰後,大家懂的,識人緊要抑或識字重要,更冇理由扮懵。反貪腐儼然已成為國企改革指定藥引,遠的有鐵路行業,近者有新一輪對電力改革及山西煤炭管理體制改革。
內地反貪腐已成為股票市場的wild card,深圳老牌開發商佳兆業(1638)深圳樓盤被鎖事件仍鬧得沸沸揚揚,導致資金鏈斷裂,滙豐四億元貸款違約,將有可能觸發多達數十億元交叉違約,牽連至少六家銀行。與此同時,內地自周初已連日有報道指恒盛地產(845)與上海一延遲交付樓盤高度關連,多家民間借貸、信託公司更受牽連,昨天午後,花樣年(1777)亦因樓盤被鎖消息令股價插水。
至此,投資者更明白,投資中資股,不止國企要看國策,民企更加要看阿爺臉色,因為民企隨時一覺醒來會變了國企,慘過一夜白頭。

胡孟青
獨立股評人

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