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2015年01月20日

基金觀點:美國經濟前景看好

美國經濟增長動力仍強,企業投資活動亦可望溫和增長。 資料圖片

去年,美國經濟展現十足增長動力,第二季至第四季經濟增長,為十多年來最佳。今年美國經濟前景看好,消費者、企業,甚至是政府支出,皆可望持續增長。整體通脹環境雖然溫和,但能源項目以外的通脹壓力將開始上升,促使聯儲局推動利率正常化。
今年,我們預期美國實質GDP增長率為3.8%,其中幫助經濟加速增長的主要動力可能涵蓋三點:市民收入增加與就業人口增長,帶動消費活動改善;油價下降造就意外的經濟景氣刺激效果;營建市場表現強勁,以及政府支出輕微增長。

美息年底料見一厘

此外,企業投資活動亦可望溫和增長,但能源產業刪減資本支出則將造成部份的負面效應。實質消費支出預計增長3.2%,其原因在於就業人數增加,失業率下降,家庭負債改善、就業市場前景良好,支撐消費者信心回升。企業的設備與軟體支出預計增長7%,但其中有兩大不穩定因素不容小覷,包括能源產業大減資本支出及美國國會企業稅務改革討論。住宅與非住宅營建市場預計增長8%至9%。由F.W.Dodge新增建屋契約指數表現可知,今年將有眾多的住宅與非住宅營建計劃出現。
鑑於民航機的定單不斷累積,我們認為今年美國的出口表現不至於崩潰。儘管如此,美元升值與全球經濟增長疲弱,使今年美國出口增長率將局限於2%至3%的區間。政府支出預計將進一步改善,料錄得近2%增長。美國整體通脹將持續維持1%的水平,因為能源價格將再度壓低今年初的整體物價。然而,若不計能源項目,我們預期今年整體消費物價水平將上升2%至2.5%。
我們預期決策官員將於今年第二季推動利率正常化,逐步調高聯邦基金利率,且至今年底,美國聯邦基金利率預計將上升至一厘或以上。

AllianceBernstein聯博

(資料截至: 2015年1月9日)
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