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2015年01月20日

擬港上市籌234億 市值或不足千億
聯控估值少過小米

聯控結構較複雜,故其估值存有折讓。圖為集團主席柳傳志。 資料圖片

【本報訊】中國IT教父柳傳志掌舵、聯想集團(992)母公司聯想控股(下稱聯控)計劃下半年來港上市,集資高達三十億美元(約二百三十四億港元),以此計算,公司估值隨時不足一千億元,不但低於子公司聯想集團的市值,連後起之秀小米三分一的估值也不及,基金經理表示,反映結構複雜的控股公司已不是市場那杯茶。
記者:石永樂 馮健鏗

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二零零九年柳傳志再次辭去聯想主席時表明要集中精力,推動聯控二零一四年至二零一六年整體上市,打造更大的商業王國,昨日外電報道,聯想控股計劃下半年來港上巿,集資二十億至三十億美元,中金與瑞銀負責安排聯控的上市計劃。外電未有詳細報道聯控的估值,以一般新股計算,集資額相當於公司整體市值的一成至兩成半,以聯控集資三十億美元上限計,意味其估值相當於一百二十億至三百億美元,以下限計即聯控估值為九百三十六億港元,較其持有30.6%的聯想之市值一千一百四十四億元還要低。

控股公司存有折讓

對於聯控估值偏低,基金界人士笑言,「越計到數嘅(企業),估值就越低,你睇小米,都唔知點計值四百五十億美元!」他續指,聯控是綜合企業兼控股公司,市場對控股公司的確存有折讓,「你睇李嘉誠重組就知啦,𠵱家班基金經理,結構複雜、睇唔明嘅,有折讓;行業複雜嘅,又有折讓。」他又指,若聯想是聯控的主要盈利來源,又會進一步影響聯控的估值,因為投資者直接買入聯想會更實際。
根據聯控公司網頁資料顯示,聯控為內地大型綜合企業,有五大主營業務,包括聯想在內的資訊科技、房地產、消費與現代服務、化工新材料,以及現代農業。二零一三年收入約二千二百四十億人民幣,總資產達二千零七十億人民幣。除了五大主營業務,聯控另一為人熟識乃其資產管理業務,其中以二零零三年成立的弘毅投資最具人氣,目前其總投資資金規模超過四百六十億人民幣,弘毅投資出資人除了聯控,還包括全國社保基金、國壽、高盛、淡馬錫等全球著名投資機構。

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港航最快今季上市

另外,有報道指,內地鴨小食連鎖店經營商周黑鴨計劃上半年內赴港上市,集資約十五億至三十億元,預期公司將於本季正式向港交所(388)遞交上市申請。台灣媒體報道,去年已入紙申請上市的香港航空,最快可於今季以雙幣雙股形式上市。投行人士指,今年香港不乏大型新股上市,大部份金融、證券相關企業為主,但最快都是第二季或之後的事,相信首季的新股市場不會太活躍。

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