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2015年01月27日

外滙基金滙兌虧損527億 
歷來最多 預警今年更困難

【本報訊】外滙基金去年賺近436億元,但按年大跌46%,主要受累於歐元及日圓等貨幣疲弱,令外滙投資部份賬面收入蝕527億元,以金額計屬歷來最大筆外滙虧損。金管局總裁陳德霖透露,年內曾減持歐元及日圓,會否進一步減持則不作評論,重申外滙基金屬中長線投資,不重短期升跌。
記者:周家誠 劉美儀

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市場指今年美元續強勢,外滙收入不容樂觀。外滙基金去年投資回報近1.4%,跑贏恒指,但跑輸強積金回報及全年通脹。陳德霖坦言,如果去年屬投資困難年份,今年將會更困難。他特別提到最近美元急升,油價大跌和瑞士法郎突然和歐元脫鈎所帶來的震盪,都反映出市場在「極不平衡、極不正常」的貨幣政策下的反應,料今年市場波動性繼續。
去年底資金持續流入美元資產下,近23%屬非美元資產的外滙基金,第四季外滙部份虧損近247億元,全年則蝕527億元,該局副總裁余偉文提到,全年計外滙投資虧損金額屬歷來最大,但金額相比資產規模為1.7%,較二○○五年的1.8%小,比例上非歷史最高。

總收入436億 下跌46%

余偉文續說,外滙強弱有周期性,其持有之歐元、日圓、加幣,甚至瑞郎都「有贏有輸」,惟過去近二十年以來外滙一項累計仍賺錢,他強調金管局今年在外滙方面有「適當部署」,但屬市場敏感消息未能透露,惟肯定不會大幅改變資產配置,「事實上若太側重於外滙市場波動,會得不償失。」
雖然外滙收入見紅,惟去年其他資產收入彌補下,全年仍錄得436億元投資收入,按年減近46.3%。單以第四季計,投資收入為50億元,較第三季時蝕178億元有改善。期內港股收入為48億元;而受惠美股及日股造好,其他股票收益則有近113億元,按季扭虧為盈;債券則在美息持續尋底下,按季多賺近倍至136億元。
包括私募股權及房地產投資在內的多元化投資,全年賺近88億元,自開始投資以來至去年底的內部回報率為13.5%。目前私募股權資產市值805億元,房地產則為347億元。

不能沽空 硬食美元升勢

新鴻基金融財富管理策略師溫傑指,市場認為美國年底將加息,資金會持續泊入美元,今年外滙基金仍「硬食」滙兌損失,「雖然基金一般會做『防風措施』對沖,但外滙基金法定功能未允許沽空等操作。」他又指出金管局投資的高評級債券息率能否持續低企,亦是今年一大疑問。
浸大財務及決策系副教授麥萃才指,外滙基金股票部份,主要投資港股及美股,過去幾年「冇乜點升」的港股,或有望受惠A股升勢而上揚,而美股已連升多年,或出現調整,再升亦有一定困難。外滙基金之另類投資收入較為穩定,惟佔比有限,不足以扭轉外滙基金頹勢。

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