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2015年01月29日

客戶疑走資 規模減七成至不足一億
陸東基金公司傳賣盤

【獨家報道】
外資大行前星級分析員陸東五年前離開瑞銀自立門戶,由旁述變落場踢波,創辦自己牌頭資產管理公司Look's Asset Management(下稱LAM)。過去一年,旗艦基金疑似有客戶走資,規模一年大縮七成至不足一億元。金融界近月盛傳陸東打算賣盤,惟他接受查詢時否認。

記者:孔雪茵 吳永強 黃翹恩 馮健鏗

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本報記者昨日近中午十二時,在中環雲咸街商業大廈等到陸東。他一身便服,神情輕鬆,聽到記者問及他賣盤的傳聞,未有停下腳步,邊行邊答:「我冇搞呢啲嘢喎!」(「但有人傳你要賣盤」)「我冇搞啊,冇賣盤」。(「即係你否認?」)「我唔做訪問㗎,唔好意思」,隨即往干諾道中方向離去。

通縮累資產管理生意難做

雖然陸東否認賣盤,但據本報從多方獲悉,陸東自上月開始向外界放風有意出售公司。有與他見過面的金融界人士引述,陸東有提及計劃賣走公司,惟無詳細解釋原因,只稱環球通縮令資產管理生意難做。事實上,自金融風暴後,基金規模細過十億美元的小型對沖基金難有生存空間。曾創辦基金的大行前分析員張一鳴指,金融風暴後基金業呈兩極化,客戶怕風險,都傾向幫襯大型基金,「小型基金生存空間好難」(詳見另文)。而對沖基金指標HFR顯示,中國股票對沖基金去年回報不足2%,低於二○一三及二○一二年回報19%及9%。

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一名管理資產過百億美元的資深基金經理對「賣盤」感奇怪,因資產管理公司是依賴人的生意,並無磚頭,「可用鋪頭仔搵人『頂手』概念去理解,但冇人會頂走用陸東姓氏為名嘅基金」?即使是賣走投資組合也難說得通:「除非低過賬面值賣,但可以喺市場變賣」。
陸東二○○九年創辦基金公司,據說城中不少華資富豪畀面做他客戶。有基金經理表示,一直孤芳自賞的陸東,近半年亦積極地出席中小型上市公司的飯局,「佢會問問題,但次次都會早走」。

與恒指相比 成績三輸兩贏

計及陸東在內,現在LAM只有四個員工。據彭博社資料顯示,LAM旗艦基金Look's Absolute Return Fund規模在去年十月較上月急跌52%,同月基金表現微升0.2%,因而可推斷基金出現多名客戶或個別大戶贖回,年底埋單計約一千二百三十萬美元(約九千六百萬港元),全年跌66%。由二○一○年起五個年度與恒指比較,該基金三輸兩贏。基金去年升0.58%,低過恒指同期升1.3%。

基金首重管理規模

【話你知】
投資者看基金,會着重基金價格表現,但其實基金經理更重視的,是資產管理規模(Asset Under Management,簡稱AUM),因為這個綜合反映客戶資金及基金表現的數字,才直接影響基金經理的收入。
AUM是基金界用來衡量基金是否夠份量的基本指標,假設基金表現維持不變,客戶資金淨流入或流出,將決定AUM大小。幾乎所有基金都向客戶收取管理費,不論基金賺蝕都要收取,因此AUM越大,基金抽水越多,反之亦然。
在極端情況,基金升勢強勁,觸發客戶贖回套利(即賣走基金單位),最後因為基金表現升幅不足抵銷贖回金額,而令AUM出現倒退,令基金收入減少。

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