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2015年02月04日

點股壇:聯想今日走勢至關鍵 - 齊明

聯想(992)十二月止季度業績同比跌4.6%,已優於預期,股價一度搶升8.6%,其後已轉反覆,正在消化。該季度首次計入新收購的System X整個季度,以及摩托羅拉移動兩個月業績,聯想季度盈利2.53億美元,同比下跌一千二百萬美元,併購帶來非現金費用,業績增長23%。
期內營收增長31%,毛利增長54%,毛利率由12.6%升至14.9%,是兩項併購的貢獻,而經營費用激增72%,費用收入比率由9.5%升至12.6%,經營盈利已跌3%,經營盈利率由3.1%降至2.3%,其他非經營費用激增287%至五千七百萬美元,稅前盈利減15%,因稅項大減68.8%,應佔純利跌4.6%。
聯想兩項收購,對業績增長構成障礙,特別是摩托羅拉移動虧損嚴重,且需為無形資產攤銷,承擔利息支出等,因而個位數字減退已是理想,期內只計摩托羅拉兩個月數字,正常季度是三個月。

中短線有力見12.5元

管理層對摩托羅拉期望甚殷,表示上周推出高檔手機,定單理想,但手機市場潛在變化,不宜為短期定單過於興奮,聯想過去指摩托羅拉於四至六季由虧轉盈,現已改為三至五季,此項修正反映信心。
昨股價曾反覆,尾市接近全日高位收市,市場消化消息後看好,但仍未完全放心,如今日升至11.2元並可企穩,中短線可望升至12至12.5元,如未能突破,將在十一元以下反覆,在此情況下,股價可能在十至十一元之間上落,聯想經過教訓後併購已較成熟,將帶來協同效益,市場並非聯想可左右,仍待市場反映。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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