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2015年02月05日

操盤手札記:食息族揀遠大中國 - 割柑人

立春一到,港股回暖。恒指昨漲124點,收報24679,收復十日線,蓄勢再試25000。現時各國貨幣政策鬥寬鬆,人行昨日傍晚亦宣佈降準,全球資金流動性充裕,利好股市,恒指料於24500有一定支持。距離農曆新年只剩十個交易日(包括今日),睇返過去十九年,春節前十個交易日,滬指有十六年上升,機會率84%;春節後十個交易日有十五年上升,機會率79%。今年又點?希望春節效應二十年都靈啦!
現時市場對環球經濟有疑慮,投資者心儀業務及派息穩健的高息股。我向來係好息之徒,近日睇中一隻股息率十八厘細價股--遠大中國(2789)。遠大雖細價但就幾駕勢。該公司係中國幕牆建設龍頭,有份參建北京奧運場館鳥巢和水立方,二○一一年五月在港上市。二○一三年八月國家主席習近平到東北調研時曾參觀遠大,讚揚董事長康寶華將中國高級建築技術打入世界各地;二○一四年三月總理李克強亦到遼寧考察遠大。
遠大業績唔爭氣。受累內地房地產業不景氣,部份海外工程又交學費,遠大近兩年業績走晒樣;二○一三年下半年扭虧為盈後,二○一四年上半年又見紅,蝕過億元。其實二○一四年上半年遠大國內外生意都有錢賺,但內房市道差,有中小型發展商拖數,出現壞賬才見紅;管理層拍心口下半年可收復失地。展望二○一五年滬深兩幢興建中的中國最高建築物--上海中心和深圳平安金融大廈,都係遠大客戶,今年落成入賬,有望省靚業績。

業績見底趁低吸

我認為遠大盈利有見底迹象,二○一四年全年純利有望接近二○一一年高峯期的8.5億元人民幣。遠大十二月底年結,三月公佈全年業績。上市後三個年度的全年派息,分別係四仙、四仙及八仙,我估計下月公佈業績時仍會派息。遠大上市以來,康老闆曾多番在市場增持,單計上季,十月中至十二月中就二十一度出手,平均價0.48元;其中十二月最頻密,十二度擸貨,用真金白銀投下信心一票。不過,市場有好多投降盤,以致股價冇起色。
遠大股價雖然低殘,但市值仍近三十億元,街貨約十億元。此股現價0.445元,比每股資產淨值0.693元人民幣(折合0.86港元)低近五成,亦比上市價1.5元低七成;加上過去每年,以全年計仍有錢賺,亦肯派息,業績又有見底迹象,具一定值博率。策略上,現時可趁低吸納;不過,始終中期一再見紅,落注時宜保持戒心。

割柑人
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