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2015年02月05日

打救內地經濟 加入全球放水潮 
調低準備金 人行放水六千億

【本報訊】人民銀行趕在春節前宣佈全面降存款準備金(RRR)挽救中國經濟,參與全球各國「放水潮流」,今起生效。今回下調幅度達0.5個百分點,估計釋放流動性總額最少逾六千億元(人民幣.下同),市場認為中央希望催谷經濟增長(GDP)至7%水平,料第二季再降準一次,內銀板塊料最受惠。
記者:周家誠 黃珮琳 周燕芬

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上一回全面降準追溯至二○一二年,距今近三年,人行由過去針對部份脆弱行業「定向降準」,以及動用較短期貨幣工具如常備借貸便利(SLF)及中期借貸便利(MLF),最終因經濟放緩加劇,觸發全面降準救市行動。今次降準後,大型金融機構普遍存款準備金率由20%降至19.5%,即按機制,每收取100元存款,現只需將其中19.5元放在人行,下調準備金率即代表容許更多資金流入市場。

農發行降準4個百分點

人行解釋,降準屬引導貨幣信貸平穩增長,及促進經濟健康運行。另外對於中小企或「三農」貸款有一定比例之銀行,額外再降準0.5個百分點,即共減近一個百分點。農業政策性銀行——農發行則降準近4個百分點,以加強金融機構支持受補助行業,如農業。綜合市場估計中位數,今回放水額度約六千二百億元。
德銀大中華區首席經濟學張智威指,降準反映中央預期經濟增長動力較預期壞,料在內房銷售減慢及政府收入減預期下,首季GDP增長或僅6.8%,料上半年會積極進行貨幣及財政寬鬆政策,包括第二季降準一次及上半年對稱減息共兩次,最快三月進行。
人行降準屬市場預期,瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光分析,內地經濟疲弱,無論製造業和服務業採購經理指數均在下降,若中央不出招,內地GDP增速有機會放緩至6%以上,與7%左右的目標有差距,惟今次降準未能支持經濟加速至增長目標,料今年仍有四至五次降準,每次五十點子;另減息三次,每次二十五點子。
沈建光指,降準有助對抗通縮,估計上月中國消費物價指數只升0.8%,工業出廠價指數為負4%。人行選擇此時降準,他認為是看準內地股市正在回調,打擊炒孖展融資的政策也到位,不怕降準會引發股市瘋狂上漲。

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內地上季資本外流加快

人行為何選擇降準而非減息救經濟,恒生銀行(011)執行董事馮孝忠指,降準釋放出現階段不會參與環球「貨幣戰爭」的訊號,而若選擇減息,則亦會使人幣貶值加劇資本外流。星展香港財資市場部執行董事王良享亦持相同意見,認為降準屬不參與「貨幣戰爭」的表態,因此對人幣滙價不會有太大影響。
澳新銀行報告則指,外管局昨數據顯示去年第四季資本外流情況加快,資本及金融賬赤字近九百一十億美元,使內地流動性進一步收緊。

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