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2015年02月08日

大棋局:美國淡定歐洲頹 - Mr. Tregunter

美國就業數據改善,經濟復蘇之勢越來越明顯。 資料圖片

正當多國央行手忙腳亂,丹麥央行三星期內減四次息,俄羅斯加完息又減息之際,通縮衍生嘅問題已開始蔓延。除咗歐洲短期國債出現負利率外,雀巢公司以歐元計價嘅四年期債券亦出現負利率,意味歐洲通縮浪潮已波及企業債。
一個鏡頭係歐洲備受通縮同經濟衰退困擾,另一個鏡頭則係美國經濟復蘇之勢越來越明顯。上星期五公佈嘅美國非農就業報告強勁,新增非農就業人數達到25.7萬,薪酬增幅亦創六年新高。有錢大家齊齊搵嘅時代已過去,我哋正進入一個如太極之象嘅新格局,負陰抱陽。

耶倫上場為解決就業問題

有部署嘅國家,官僚任命唔係靠人事靠關係,而係按時勢所需。伯南克接任FED主席係美國樓市見頂之時,而佢主力研究三十年代大蕭條;大蕭條嘅背景係過度透支未來、供應過量、需求不足,而需求同就業有絕對關係,所以耶倫接任,因為佢主力研究就業問題。中國亦類似,立國後百廢待興,第二輩領導層多為讀土木工程、水利出身,所以讀清華大學嘅吃香;而現時要建設嘅已差唔多,嚟緊要執正法律、人文方面,可預期法系會吃香。
結果耶倫不負眾望,美國就業市場持續改善。最新嘅一月非農業職位增加25.7萬份,高過預期22.8萬,連續十一個月新增職位多過20萬份,係一九九四年以來最長。
一月平均時薪增加12美仙,按年增長2.2%,係八月後最大升幅。環比增加0.5%,為二○○八年十一月以來最高,原本預期增長0.3%。
勞工部亦修訂去年十一月及十二月非農業職位增長數字,十二月新增非農就業人數為25.2萬,今次修訂至32.9萬,較之前公佈多14.7萬份。
因為科技進步,我哋生產力對比上世紀已係幾何級咁上,所以現時世界面對嘅問題係分配不均多於產量不足。通脹有好有壞,透過印銀紙製造嘅係壞通脹,有一時之效,長遠則係津巴布韋下場;只有實質需求帶動嘅通脹先係良性,所以先進國家着眼點都係改善就業。
美國就業數據改善,輿論又再由未必加息改為討論六月是否加息。其實每一次有數據公佈後去討論加息與否意義不大,貨幣有兩口價,一為滙,二為息,就算唔加息,但美元強對其他國家來講結果都係一樣。而奧巴馬早前提出一樣嘢,更為美元萬劍歸宗留下伏筆。

Mr. Tregunter

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