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2015年02月11日

輪輪相扣:友邦追落後可期 - 張智卓

友邦本月下旬公佈業績,券商對其業績樂觀。 資料圖片

距離農曆新年仍超過一周時間,港股交投已開始偏靜,對上兩日成交更為自去年十一月下旬以來最少(若計全日市),水平返回內地減息前,未見資金入場為新年後作部署。
人民銀行再減存款準備金率,為近三年來首次。消息未有帶動中港股市,而近日公佈的出入口數據、CPI等遜預期,令中資股高位受阻,似乎暫乏炒作空間。市場焦點稍後或移至藍籌股身上,因權重股滙控(005)、友邦(1299)等將於本月下旬打頭陣公佈業績。券商對友邦業績依然樂觀,預料去年第四季新業務價值增長逾兩成,利潤率靠近五成,加上亞洲股市復蘇、其貨幣滙率靠穩,均利好友邦業務。展望今年,隨着亞洲各地陸續落實更嚴格的償付比率規管,或有利具健康資產負債表的友邦發展,尤其在近五年失去市場佔有率的東盟國家。
友邦股價跟內地減息前時相若,同期大大跑輸內險股,估值與內險企拉窄不少,如看好可留意友邦認購證19073,行使價45.5元,七月上旬到期,實際槓桿約八倍。參考周線圖,友邦自二○一一年九月延展升浪,其後未曾跌穿上升浪的低位,四十一元為升浪低部,相信其支持力度不少。相反,有意造淡的亦可參考此為下跌目標。友邦認沽證19335,行使價40.88元,八月上旬到期,實際槓桿約7.5倍。

張智卓
摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管

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