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2015年02月11日

青心直說:亂賭不如收爐 - 胡孟青

農曆新年在即,投資內地股票與其胡亂賭博,倒不如歲晚收爐,檢討一下投資組合,查找不足。 資料圖片

內地股市在人民銀行下調存款準備金率後,來個反高潮,以為會再衝高,到頭來卻是下移。但須知,是次降準是遲來的決定,震撼性跟上次減息不能相提並論。如果環顧外國媒體報道覆蓋,圍繞的不再是中資股便宜、政策上的報道,而是再重新注視經濟及金融原有的問題,中資股因此仍然有走資情況。
滬港通前,本港怕香港股票市場內地化,三個多月以來,似乎未見內地化,市場持份者以及部份媒體卻已率先內地化——內媒說甚麼,就依書直說說甚麼,完全未有盡能力把關查證,或者了解一下其他市場人士的見解。以降準為例,無論內地及外資券商,頗多都認為對股市及經濟影響輕微,但內地網上大字標題塑造股市要升,傳至我們,照單全收,結果預期又落空了。

市場見錢開眼

內地仍然怕大量資金將會令一直未有解決的高槓桿問題重燃,尤其是若涉及股市及相關融資活動的話,情況會更糟。內地肯釋放常規流動性,監管部門同一時間會更加敏感,更加警惕,短期內,當局在股票市場風險管理上,有可能更嚴格,但長遠對市場發現卻起健康作用。
本港股市情況會較為尷尬,內地因素對港股作用,由刺激降一級轉為最多只是中性,但同時外圍對我們的影響,短線似乎有迹象由負面變為中性。市場是見錢開眼,好一段時間左右股市表現的油價,似有持續反彈迹象,更重要的是美元在其他央行都相繼宣佈寬鬆政策後,在沒有其他消息帶動下有可能短線調整,這都會利好環球股市。若數據上美國最終證明,年內加息無望,資產市場催化會進一步加大。
內地經濟問題,有內地既有方法去解決,從來不讓外資們擔心,要唱中國經濟差、行將步入通縮,很難會對股市構成很大負面影響。但內地反貪運動、中紀委巡視組對央企的報告陸續公佈,幾乎任何一間央企都有負面評分。反貪及嚴懲利益輸送大前提底下,央企的資本開支必然要減少。現時選擇內地企業股票,涉及的關鍵問題不是那個板塊好,而是那個行業會被打、被整頓。
農曆新年在即,與其再胡亂賭博,倒不如歲晚收爐,及來個大掃除,自我整頓一下投資組合,及查找馬年的不足之處。

胡孟青
獨立股評人

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