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2015年03月06日

炒友Blog:四環彈藥足穩中求勝 - 邱古奇

港股三連跌,恒指收報24193,大跌272點,跌破月來上落區的底部24226,弱勢十分明顯,若不能盡快升回至24226,恐怕要下試23550支持。
兩會無甚特別消息,A股昨日跌幅較大,主要原因應是IPO凍資,去年六月重啟新股IPO後,新股發行數量相對穩定,維持在每月十多家,但踏入今年,新股發行明顯加快,本月就有二十四家,估計凍資達三萬億元人民幣,短期A股不易炒起,港股亦趁機回吐。
中國經濟有下行風險,但有病幾窮都要睇醫生食藥,因此醫藥股較少受經濟周期影響。過去半年醫藥股由高位回吐不少,調整時間應該差不多,可以開始留意,今日推介醫藥股龍頭四環醫藥(460)。
中國人口老化,銀髮族群越來越大,對醫藥的需求有增無減。四環研發和產銷醫藥產品,目前銷售的產品覆蓋各主要醫療領域,包括心腦血管系統、新陳代謝、腫瘤及抗感染等,由二○○七年起,四環成為國內心腦血管藥處方市場最大的製藥公司,以醫院採購額計算,四環是第三大製藥商。

現價買 目標5.7元

內地醫藥股早前受招標降價影響,股價紛紛滑跌。公佈招標降價的主要是湖南和浙江,由於國家衛計委要求各地六月底前完成招標,市場擔憂其他省份會跟隨。但實際的情況是,影響投資情緒較大的湖南省二○一三年佔全國基藥和非基藥銷售僅3%,對藥企盈利影響有限,而股價急挫後亦已全面反映其影響。
四環的主力產品包括源之久、丹參川芎嗪注射液、也多佳等都是近三至四年推出,仍有市場發展潛力,另外集團還有十種創新藥預計在二○一五至二○二○年上市,將有助提振業績。
去年四環曾作多次收購以加速發展,管理層早前表示,現時手頭現金有二十三億元人民幣,有足夠資金作大規模收購。若有進一步消息,料會成為股價上升的催化劑。建議現價買入,目標5.70元,即反彈前跌幅的0.618倍,跌破4.50元止蝕。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出

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