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2015年03月06日

點股壇:港交所瓣數多利業績 - 齊明

港交所(388)去年業績稍勝預期,但不明顯,股價欲升而無推動力,正在反覆待變。去年盈利增長13%至51.65億元,每股盈利4.44元,全年股息3.98元,維持派息比率90%。
聯交所平均每日成交金額增11%,期交所衍生產品交易賬數跌3%,聯交所股票期權合約交易增21%,LME金屬合約增加4%,營收及其他收益增13%至98.49億元,營運支出增7%至29.58億元,支出佔收入比率由31.8%降至30%,EBITDA增16%,利潤率由68%升至70%。
較大的變動,包括投資收益淨額增長21.7%,但折舊攤銷則增27.6%,是數據中心完成的影響,收回雷曼清盤所得七千七百萬元,稅項亦增28.5%,是遞延稅項影響,其他包括LME於九月起自行結算以及滬港通於十一月二十七日推出,但仍待成熟。
昨日收報175.8元,PE 39.6倍,息率2.26厘,高PE似成新常態,但畢竟仍是偏高,理論上高PE應該有高增長配合,展望今年會有較去年為佳的表現,但仍非高增長。

宜候165元吸納

今年展望,滬港通可望逐漸成熟,深港通將會推出,LME收費增加34%,都是利好因素,增長勝去年是正常的估計。
再說高PE,貼近四十倍是易跌難升,貼近三十倍則有利升勢,基本上,其走勢是跟貼大市而稍佳,去年升幅較大是例外,建議候一百六十五元左右吸納,可以看好中線,上望不超過一百九十元,除非有意想不到的消息,否則應在此範圍上落,短炒利潤將受限制。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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