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2015年03月18日

Follow Me:北車剛起動有買趁手 - 高彰坡

行小路偶遇柳暗花明又一村,本周一推介的超大現代(682)兩日內飆升32%至0.49元。路旁有車站,見中國北車(6199)剛鳴笛擬開動,正是搭搭順風車大好時機,下一站是今年初高位13.52元,中途站17.54元,終點站則在兩車合併後的遙遠地方。
中鐵(390)及中鐵建(1186)昨日甫傳合併後即一度爆升5%,但北車及中國南車(1766)早於去年底已搶閘合唱一曲「南北和」,股價經急升及整固後已開始踏入第二個大升浪,以現價作評估,先上北車。理由是:根據合併方案,北車1股換1.1股南車,以南車現價9.48元計算,北車應該值10.42元,現價10.30元有1.2%折讓。
北車去年底公佈合併細則及復牌後,立即升至今年一月二日高位13.52元,之後回至9.30元,以浪底逐步上移及剛重越十日及二十日平均線推算,短期若突破黃金比率0.618倍反彈阻力11.90元,即可上試13.52元,升幅達31%。

中途站睇升七成

中途站在17.62元,理由更簡單,只關乎A/H價格回復去年十月二十四日停牌前水平的差距,即可到站。北車停牌前收7.66元,A股(滬:601299)收6.07元人民幣,以當日滙率計,H股有溢價5%,但以昨日兩股收市價分別是10.30元及13.92元人民幣,升幅34%及129%,H股升幅看齊即可高見17.54元,較現價升70%!
本欄去年五月五日推薦在23.7元買入南車時代(3898),至今仍然累升90%。以北車目前的處境更勝南車時代而論,升抵中途站後估計尚有一大段路程才可到達終點站。
終點站遙不可及,理由更充份,北車及南車合併後的中國中車,總資產超過三千億元人民幣,拋離全球軌道交通市場主要競爭對手加拿大龐巴迪、德國西門子、法國阿爾斯通、美國通用及日本川崎一條街,銷售收入更相當於上述五大總和。
作為龍頭股,在近期海外大宗合約紛紛落實有利形勢下,北車二○一五年預測PE仍僅14.6倍及PB 1.8倍,較世界尾隨的五大同業平均預測PE 17倍及PB 2.6倍仍有14%及31%折讓,於理不合,因此深信兩大指標日後均會出現溢價。
大行對北車合併均予以正面的評價,最樂觀的是瑞信,最新目標價定16.50元,僑豐16.28元,德銀較保守亦定12.60元,因此中短途站遲早抵達,上車後坐定定即可。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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