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2015年03月18日

投資一周:政治動盪怎辦 - 周顯

若本港政治局勢變差,可先賣物業及減持本地資產。 資料圖片

吾友孫柏文在一份財經雜誌的專欄寫道,由於他對香港的政治前景沒有信心,最壞的可能性甚至有機會因為香港太亂,中共索性收回香港,所以,他正在積極賣樓,以逃避可能面對的政治經濟風險。
這裏先不討論我對香港政治的看法,也許並不如孫兄般的悲觀,也不去討論我對未來樓市的看法,當然更加不會去評論是否贊同孫兄的這一個重大投資決定。本文的主旨,只是從理論上,去講講究竟當政治動盪時,資本市場和資產價格將會如何波動。

減持本地資產

孫兄說得對,如果政治不穩,樓價會下跌,這是對的。但是,這得要看政治是快速的惡化,還是緩慢的惡化。
如果政治的不穩定是緩慢的趨勢,像現在的香港,假設一切其他因素不變,即是沒有供應短缺之類的客觀因素,樓價的確是應該緩慢下跌的。但是,如果政治局勢快速惡化,由於房地產是相對價格不敏感的市場,所以並不會馬上反映出政治的變化,反而是股市,會下跌的比較快。
但是,如果政治動盪發生得更快、更激烈,那就將會連貨幣也守不住,這好比一九八三年中英談判,港元急跌,由當年六月初的6.5元,跌至九月下旬的9.6元低位,這會比樓價跌得更快。但如果政治局勢是慢慢的變壞,那就是先跌樓價,當樓價跌到了一個地步,那貨幣亦會失守……。換言之,只要政治不穩,貨幣是遲早失守的,只爭在是快是慢而已。
所以,假如孫兄看不好未來的政治局勢,賣樓固然是必然,但除了賣樓外,最好還是減少持有本地資產,更加別要持有港元,否則縱是賣樓,也枉然。當然,更高的主意是遠走高飛,像很多嚮往民主自由的人士一樣,移民台灣,由於台灣的生活水平遠比香港低,所以只要賣掉香港的資產,退休在台灣也足夠了。但如果繼續留在香港打拼,別忘了我的忠告:囤積食糧,以備不時之需。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

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