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2015年03月18日

或刪保持「耐性」字眼 為息魔清除最後障礙
儲局九月加息呼聲高

聯儲局議息會議,於本港時間明日凌晨有結果。 資料圖片

【財經專題】

聯儲局昨起一連兩天舉行議息會議,本港時間明日凌晨將有結果。市場估計,今次會議將為加息清除最後障礙,極有可能在會後聲明中刪除保持「耐性」(patient)字眼。市場人士相信,加息極可能在六月或九月。不過,在通脹低迷下,今年加息的幅度料有限。

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美國勞工部本月初公佈的美國非農就業職位數據優於預期,失業率更跌至5.5%之下,已令市場極為相信,儲局將將於六月加息。不少分析指,若今次議息聲明中的「耐性」一字被刪除,已起碼暗示有可能在六月開始加息。
不過,由於環球央行現時吹着一片「放水」風,開始有人覺得若美國強行加息,只會令當地貨幣政策與環球市場分歧更大,令美元續強,不利企業營商及經濟,加上通脹水平持續低迷,故亦有聲音指九月始加息才屬恰當。

業界料今年加息兩次

據芝加哥商業交易所數據顯示,聯邦基金利率期貨本周一的價格水平反映,投資者認為儲局六月加息的可能性為19%,九月加息機會則升至58%。
另一方面,正由於歐洲正推行量寬(QE)之下,只要美國稍為加息,歐美之間的息差都會進一步拉闊,投資者會持續向歐央行沽歐債轉買美債,以求賺息兼賺滙,在此趨勢下美債息亦難以大幅上升,同時亦令儲局加息幅度和速度帶來限制。
本地財金界人士則傾向估計儲局下半年始會加息。東方匯理資產管理投資部總監高禮行指,聯儲局清楚指出利率太低及計劃第三季開始逐步加息,是次議息會很大機會聯儲局會刪去「耐性」字眼,料第三季會加息,今年下半年會加息兩次,每次0.25厘。

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黃國英建議買歐股

股市方面,正受惠QE的歐股可看高一線。豐盛金融資產管理董事黃國英則指,美元強勢有機會被其他央行減息影響,但加息仍只是時間問題,他又指,若今次議息會保留「耐性」字眼,會令市場意外,短線美元會轉弱,股市則會彈上,相信今年聯儲局加息半厘至一厘。
他續指,「一向建議買歐股」,因為歐洲將美國QE成功一套照抄,而且不會拖延,寬鬆將又快又勁,對歐企而言,可以慳滙及慳息,大企業借錢便宜,重點看德國出口股及其他歐洲國的旅遊股。
至於摩根資產管理環球市場策略師譚慧敏亦認為,若儲局聲明刪去「耐性」字眼,很大機會暗示將於六月加息,該行本身亦料美國今年六月加息機會大,全年或會加兩至三次,但步伐未必會太快,因為油價下跌對紓緩通脹幫助大。
她又指,美股連升多年,有估值貴的憂慮,加上中線強美元,未必有利美股企業盈利,日股及歐股相對估值平,弱貨幣對盈利亦有幫助,投資者增加歐日股部署可以理解。

【各界對加息時間言論】

傾向6月或更早加息

‧債王格羅斯:「維持近零息口可能造成市場泡沫,強美元亦損害美國經濟,儲局六月應加息四分一厘」
‧達拉斯儲行行長費希爾:「儲局應立即結束其寬鬆貨幣政策,推進加息進程,之後進行一連串逐步加息」
‧法興報告:「過去一個月內,宣揚美國經濟復蘇消息如雨後春筍般出現,證明儲局可能在今年六月份首次加息」

傾向最快9月始加息

‧芝加哥儲行行長埃文斯:「應推遲加息時間至明年,以使通脹率不遲於2018年回到2%的目標水平」
‧紐約儲行行長杜德利:「現時太早加息的風險已超過太遲加息」
‧高盛報告:「雖然六月可能加息的大門已開,但核心通脹下跌20點子,令人預計儲局更有可能在九月始加息,因局方對通脹並沒有足夠信心」

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