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2015年03月18日

人行放水 A股上揚 銷售看好
內險股未來五年樂觀

平保明日公佈業績,有分析指內地保險公司業務表現將不俗。 路透社

【本報訊】內險股積弱多年,內地保險公司經過一系列改革,終於「修成正果」,由集中銀保渠道轉營至透過代理銷售高價值保險產品,適逢內地A股一躍而起,內地保險股自去年十月底「喪升」最高逾七成。展望未來五年,保險業分析師指,「二○一三年底開始,已轉為看好內險股前景」,認為內地保險股仍有上望空間。
記者:黃珮琳

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富瑞保險分析師聶晟申接受本報訪問稱,今次內險升浪主要是新單銷售動力改善,加上A股去年至今升近五成,單計十二月份,A股就升近兩成,保險公司投資收入自然水漲船高,基本面向好,故此反映在股價上。

富瑞睇好股價走勢

對於內險板塊未來五年前景,聶晟申重申感到樂觀,「二○一三年前我會揀友邦;一三年底開始,我哋睇好內地保險股復蘇,由唔好轉到好,對股價的彈力較大,友邦業務雖然理想,但估值偏貴。」
他舉例指,平保股價對內涵價值(P/EV)僅1.2倍,友邦則是1.8倍。
由於內險股股價每日波動性大,股價單日變動可達4%至5%,聶晟申坦言,難定奪最理想買入價位,「好難炒短線,但長線投資就無大問題」。
不少人認為內險升浪已完結,聶晟申卻不太認同,並指去年七月份國務院公佈《保險國十條》,國家訂下新保險業務指標,人行又減息,加上A股走高,三大因素支持下,再配合默默進行改革的內地保險公司,不難理解內險股股價舞升。
人行先後於去年十一月及今年二月減息,對利率敏感度相當高的保險股直接受惠,聶晟申指出,現時一年期定存基準利率才2.5厘,上浮後也僅3.25厘,保單每年派息大約為4厘至4.25厘,未來一、兩年內保險產品吸引程度,將高於銀行定存產品,這亦正是內地保險公司一月份保險銷售理想的其中一個原因。

平保明放榜打頭陣

內險公司業績期將於明日由平保(2318)揭幕,小型壽險公司新華保險(1366)、太平(966)已發盈喜,預告內險去年業績表現理想,聶晟申補充,「A股強勢,(內險)業務唔會差,𠵱家係睇下有幾好」。
內險前景非一面倒「亮麗」,聶晟申表示,管理保險資產仍是一大挑戰,尤其是內地債息走低,若債券到期贖回,保險公司未來兩至三年如何重新配置這筆投資為一大風險。
滙豐證券本月十日發表一份名為「買家當心」的報告,憂慮內險公司涉足更多非標資產及資產抵押債券,而且「經紀爭奪戰」正在發酵 ,國壽(2628)望拓展銷售團隊,冀總代理人數於年底達八十萬人,未來三至五年之目標為一百萬人。

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