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2015年03月18日

滙證首選平保 籲增持

滙豐證券公佈的內險股「排名榜」中,內險一哥國壽包尾排第七。

【看高一線】
A股強勢下,內險股當炒,平保(2318)被券商看高一線。滙豐證券發表報告,稱平保最能把握《國十條》發展機遇,而集團未來又有條件分拆業務,如陸金所,故滙證予平保「增持」投資評級,並將之評為行業首選。
滙證近日與內地保險商及國內監管機構會面,引述不少政府官員強調,指《國十條》提到的硬指標須於限期前達成,並且有地區政府支持,惟滙證對《國十條》能否為險商帶來商機仍抱有疑慮,主要視乎政策執行力度,以及保險代理能否諦應新轉變,轉買新產品。
該行預期中保監將於未來六至十八個月就《國十條》推出細則,讓險商更能於二○二○年,達至5%滲透率。
眾多內險股當中,滙證認為平保過去一直是行業先行者及商業化(first mover and highly commercial),料該公司會敢作新嘗試,從而達到新的增長目標。
滙證及富瑞對平保目標價分別為106及100元,相對昨日收市價86.8元,仍大約有22.1%及15.2%上升空間。

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或分拆陸金所上市

與其他國有企業不一樣,平保集團旗下有不同高價值業務,滙證認為陸金所若分拆上市,將標誌着平保將陸續釋放真正的價值,估計需時幾年,亦為股價的催化劑之一。
滙豐證券內險股「排名榜」中,內險一哥國壽(2628)包尾排第七,該行認為國壽估值已充分反映中國壽險業務復蘇,該股股價現偏貴,基於國壽仍依重銀保渠道,新業務價值(NBV)增長速度最低。富瑞保險分析師聶晟申亦指,國壽由銀保渠道轉營至代理銷售渠道需時,目前減低銀保渠道的成效仍未顯著,為拖累國壽股價的其中一個原因。

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