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2015年03月19日

炒友Blog:信玻最壞時期料已過 - 邱古奇

港股昨日大升,恒指報24120,升218點,H指升144點至11981,升幅1.22%,不過恒指前雙頂頸線在24226,會發揮重大阻力,如能升破並站穩其上三日,便可初步判斷調整完成,否則只是反彈而已。
上證指數昨升74點至3577,再創八十一個月新高。攻破3400關後,上證指數可謂望空衝刺,要到3700至3800才有較大阻力。A股回升有幾個因素,一是認購新股所凍結的資金陸續解凍;二是幾位中央大員先後唱好;三是人行繼續放水,據報人行為近日到期的三千五百億元人民幣MLF續期,以彌補外滙佔款持續收窄的缺口。A股雖屢創牛市新高,港股卻跟不上,不論恒指或H指,同近期高位都有一段距離,投資者始終對美國加息有點戒心。
今日推介信義玻璃(868),集團早前公佈去年業績並不理想,營業額108.61億元,按年升9.31%,盈利大減58%至13.6億元,撇除前年分拆信義光能(968)影響,盈利倒退39%。營業額增而盈利減,主要因毛利率下跌七個百分點至25%所致。

天然氣減價利降成本

這份業績並不意外,因公司早已發出盈警。去年盈利表現較差,主要因浮法玻璃價格下跌,成本之一的天然氣價格卻提升,令銷量增5%而分部盈利大減約六成。
去年對前景相當悲觀的管理層,卻對今年相當樂觀。理由是市場新增產能縮減,同時小型廠商因無利可圖被迫退出市場,都有助浮法玻璃價格回穩。發改委剛公佈大幅下調增量天然氣價格,有助縮減成本,故浮法玻璃今年可望回復盈利增長。
其他產品包括low-E建築玻璃和汽車玻璃,去年盈利都有增長。尤其是後者,在中央大力提倡下,能夠節能的low-E建築玻璃日受歡迎,去年分部收入升18.6%至二十六億元。集團今年會提升low-E建築玻璃產能35%,有助提升整體業績。
信玻股價前年尾於8.62元見頂,反覆跌至去年尾的3.77元,已全面反映去年績差因素,最近股價升破去年六月以來的下降通道,料已見底,可於現水平買入,目標5.70元,跌破4.50元止蝕。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出

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