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2015年03月19日

何車500:信達醜股大翻身 - 何車

去年中國信達(1359)下跌22%,而所屬的H指則上升11%。年初至今信達仍跌3.2%,H指則無變化。形勢對內銀股與證券經紀股有利,信達這隻去年高位高於現價51%的醜股,今年可大翻身。
1)信達H股與內資股合計362.6億股,總市值達1,327億元,絕對比得上外國同業,比小型內銀股亦猶有過之。H股116.6億股,市值427億元,據彭博統計,持股量逾1%的基金共有十六個,共持72.89%,基金股質地明顯,持H股最多的是社保基金達25%。至於內資股246億股,則全部由中國財政部持有,背景雄厚,不言而喻。
2)二○一四年(十二月年結)上半年,信達盈利52.96億元人幣,按年升30.3%。現價3.66元,往績PE 9.7倍,彭博綜合預測,去年PE 8.9倍,今年7.0倍,明年5.8倍。業務包括資產管理與保險,外國資產管理股PE平均達17倍,內險股平均PE逾18倍,信達估值吸引。
3)信達今年預期PB 1.05倍,遠低於外國資產管理股的2.9倍及內險股的2.2倍。
★信達價低待翻身,早前設目標價5.53元,上升空間51%。

何車

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