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2015年03月20日

點股壇:中華煤氣炒加價爬升 - 齊明

中華煤氣(003)業績平淡而表示正考慮可能增加煤氣費,成為炒賣焦點,但非熾熱。去年核心盈利增長10%至七十億元,每股盈利66.6仙,股息三十五仙,十送一紅股,今年股息仍不少於三十五仙。
煤氣二○一三年增長13%,二○一四年中期亦增13%,下半年則減退3%,各項主業均有變動。香港煤氣去年上半年EBIT(下同)增7%,全年只增1.6%,中國燃氣及水務等上半年增長17.1%,全年只增13.5%,新能源上半年增85.9%,全年只增10.7%。
新能源包括供應香港機場航空燃油、石油氣加氣站,堆填區沼氣項目,內地煤層氣及天然氣加氣站等,正研究焦爐氣生產液化天然氣、煤制甲醇及農地廢物轉為天然氣等,下半年收入稍減是油價下跌所致,業績亦跌10.5%,不知何故,或許變動不致太大,不必研究,事實上煤氣亦無提供相關資料,但新能源業務放緩,則可肯定。
事實上,煤氣於內地業務高增長期已過,去年投資收益跌57%或5.5億元,這是正常業務以外,稍不理想即影響整體增長,另一方面,發行永續資本證券,利息於盈利以外扣除改變利息支出減少一億元。

十七至十九元浮沉

煤氣承諾於今年四月前不會加價,市場且憧憬期滿加價,估計只是幾個百分點,已對未來業績有助,昨收17.72元,核心PE 26.6倍,息率1.97厘,吸引力不大,儘管送股後維持股息,預期息率不過2.2厘,即使是加價,估計亦不易升破十九元,是炒上落的股份,大致在十七至十九元之間浮沉。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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