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2015年03月20日
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核心經營溢利倒退18%
利豐:三年目標已不實際

馮國綸(左)指,利豐的三年計劃目標很難達到,圖右為馮裕鈞。

【本報訊】利豐(494)去年雖成功拆走表現波動的品牌業務,但仍苦無辦法為其傳統的採購生意尋回增長動力。利豐二○一四年核心經營溢利(COP)按年倒退18%,較上半年時跌幅擴闊,並嚴重偏離集團去年初訂立的三年計劃增長目標。主席馮國綸坦言,三年計劃目標已不再實際(realistic),承認很難達到。有外資分析員表示失望,相信市場今日要削減對利豐今、明兩年的盈利預測。
記者:吳綺慧

利豐昨日收市後公佈業績,股價靠穩,收報8.03元,微升0.75%。利豐一如預期,增加派息,惟是以特別息形式派發,分別派末期息21港仙及特別息7港仙,令全年派息金額較前年比較維持不變。
利豐向來全年派息比率維持在COP的60%水平,去年有關比率卻升至逾70%。對於是否更改派息政策,馮國綸稱會否繼續派特別息,仍要視乎該年表現及現金流決定:「我哋現金流係好好,不過都要睇返啲債,二○一七年我哋仲有筆債券到期要還。」以是次派息計算,現時利豐股息率約五厘。
利豐去年核心盈利顯著倒退,如分拆上、下半年來看,下半年表現明顯惡化,COP按年下跌23%,較上半年時的9%跌幅為高。

料今年經營環境仍艱難

佔利豐盈利逾九成的傳統採購業務,下半年收入罕有轉跌,按年減少2%。由於利潤較高的業務表現不濟,整體盈利能力受壓,全年採購業務的COP按年大幅倒退逾20%。原本利豐在三年計劃中,目標採購業務COP的年複合增長率(CAGR)約為6%至8%,如今首年表現已大幅偏離這目標。
至於佔比不足一成的物流業務,表現繼續強勁,三年計劃目標是要其COP增長一倍,意味CAGR為26%;利豐去年這部份「超額完成」,COP增長達28%。
馮國綸昨坦言,三年計劃目標現時看來不再實際,是很難達到,但集團不會作出調整,又稱不是「放棄」:「除咗個盈利目標,計劃仲有其他改革、優化的措施,這些我哋會繼續做。」
集團行政總裁馮裕鈞預料,今年經營環境仍然艱難(tough),他沒有具體評論今年首三個月的復蘇情況,強調目前定單表現是「很solid」(穩固),核心客戶定單有「少少增長」。他指今年美國零售市道做折扣推廣會成為新常態,希望油價回落對消費者信心的推動,會在下半年開始顯現。

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