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2015年03月31日

利字當頭:亞投行的真正意義 - 利世民

假如資金投放沒有透明度,亞投行難免變成另一個有系統的利益輸送。圖為去年亞投行成立儀式。 資料圖片

昨天講到,亞投行帶來最大的轉變,就是各主權成員國理論上在買美債以外有多一個選擇。
我只是說在理論上,因為現實世界當中,世界各地政府和央行選擇以美債作為儲備的資產,並不單是因為美債傳統上代表了最低違約風險的債券。要知道,美國的Nominal GDP大概佔了地球GDP的22%;歐美加起來,大約地球十分一人口,已經掌握了過55%的GDP。經濟份額主導了貨幣的選擇,美元長期作為世界最主要的貿易貨幣,整個國際金融秩序自然也是圍繞着美元發展出來。
「好像去年底有報道說中國GDP已經超越了美國,不是嗎?」無錯,去年IMF報告指,經過貨幣購買力調整後計算,中國的實際GDP超越了美國。但別忘了人民幣不可以自由流通,換言之離岸人民幣供應,乃由人民銀行透過外管局控制。人民幣離岸供應一直不足,以致人民幣匯率一直偏高。事實上,人民幣在大陸的購買力,消散得極快。但只要能夠將人民幣帶出境外,購買力則忽然增加。中國大陸獨有的怪現象,就是十三億人當中只有少數人可以海外消費,多數人卻要面對價格通脹之苦。
暴發戶四處消費,並不代表人民幣在可見將來能夠成為美元歐羅以外,第三種主要國際貨幣。相反,中國其實對美元的需求甚強勁,但受制於政策,資金不能透過自然的機制回流到美國,所以過去在強大的順差之下,人民銀行累積了大筆美元盈餘,也令中國變成美國政府國債最大持有者。
貿易增長,紅利本來是屬於人民的,最諷刺的結局是中國大陸勞動人民的血汗錢,都交到揮霍無度的美國政府手上。越標榜中國是美國政府最大債權國,就越反映大陸窮民富國的悲劇。相反,人家是國家窮人民富,政府才可以到處舉債。大陸老百姓已經水深火熱,政府憑甚麼去慷他人之慨?亞投行,將本來應該由人民自行決定配置的資金,交由國家集權處理;其實不買美債,也不代表資金將會花得其所。假如資金投放沒有透明度,亞投行難免變成另一個有系統的利益輸送,人民的錢,還是冤枉來瘟疫去。

利世民
http://www.facebook.com/leesimon.hk

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