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2015年04月10日

點股壇:受惠國策京能追落後 - 齊明

國務院下調燃煤發電上網電價及工商業用電價後,整個行業利潤將減縮63億元人民幣,而北水南調使電力H股表現未受影響,部份非燃煤發電股更備受追捧。
燃煤發電上網電價及工商用電價往下調0.02元人民幣/千瓦時,由第二季度開始實施,但相關煤電AH股背道而馳,是因為受惠於北水南調。
至於部份非煤電股的表現更佳,則是因為發改委及能源局要求各地新增用電需求優先安排清潔能源發電及消納區外清潔能源,去年風油棄用率已大減,仍達14%。
京能清潔能源(579)專業於清潔能源,包括燃氣發電及供熱、風電、水電及光伏發電等,特別是參與北京四大熱電中心計劃,已完工投產。
集團目前控股裝容量依次為燃氣發電、風電、水電及光伏發電,去年發電以燃氣為主,約佔66%,增長27.6%,受風電及水電放緩影響,去年業績只增5.5%,預期今年表現較佳,其優點是並無煤電,電價不受影響,且新增電量將獲優先安排調度。

中線目標5元

京能股價昨收3.85元,PE 16.8倍,預期今年將會有較強勁增長,近兩日雖有升幅,惟不過是13%,仍然是大幅落後於大市。
現時股價處於上年3月水平,股價之低,因管理層違規違紀,京能已澄清,該調查與京能業務無關,營運一切如常,正因是落後,潛在升幅較大,中線目標計為5元水平,而市場偏於波動,宜自行管理風險。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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