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2015年05月07日

股場放大鏡:大同賣殼元素齊又多 - 歐陽風

陸續有二三線上市公司公佈可能出售控股權,反映市場求殼若渴。揀殼股炒第一原則是股價不可過份反映賣盤價,如NAV出現折讓則更理想,昨日股價出現異動的大同機械(118)極具賣殼資質與價值,炒上空間值得憧憬。

炒華潤系概念

大同機械主要經營工業消耗品貿易、注塑製品、機械生產及線路板生產,去年度營業額24.92億元,過去5個年度,營業額都在24億元左右,相當穩定,以一家市值僅5億多元的公司而言,營業額是出奇地高,同業之一的海天國際(1882)市值306億元,去年營業額也只是75億元,市值差距達60多倍。
大同去年虧損3,300多萬元,之前一個年度則有1.08億元盈利,近年較風光在2010年賺2.75億元,如重返高峯期PE低至2倍。工業股之中其資產折讓也算巨大,去年底止每股NAV約2.01元,現價PB低至0.34倍,海天是2.66倍。計埋盤數亦係超抵,去年底止集團幾乎零淨負債,財政極穩健,無理由如此高收入及資產竟只值淨殼價。
最後是股東結構,大股東鄧燾及其家族持股42.66%,第二大股東華潤集團持有23.66%,合共控制約66.3%,街外貨有限,只要大股東願賣,好易傾得成,另一炒賣因素是華潤集團近期重組動作多,話唔定會將非核心資產出售,如果要買殼將系內是但一樣業務上市,更加是最就手的直接持股公司,單係炒華潤系概念,大同已經不可與其他殼股同日而語,有齊咁多賣殼元素,仲要估值超抵,唔炒呢隻炒邊隻?

歐陽風
本欄逢周一、四刊出

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