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2015年05月12日

長地具海外概念 折讓或較少

長實房地產上市後,長和及和黃股東將分別持有33.95%及35.9%權益。 資料圖片

【本報訊】長和(001)就即將分拆上市的長實房地產(1113)披露估值,分拆後總物業估值超過4,200億元,每股物業資產淨值為98.64元,市場關注長地最終如何定價。分析員表示,長地有別於本地傳統地產股,較具海外概念,估值與資產的折讓或會較一般本地地產股的三成為少。

每股物業資產淨值98.64

據長和昨刊登的投資者簡報顯示,長地上市後,長和及和黃股東將分別持有33.95%及35.9%權益,李氏家族及其信託則持有30.15%。
資料顯示,分拆後長地總物業估值為4,201億元,當中包括發展物業約2,310億元、投資物業1,230億元,而酒店及服務套房約660億元。扣除394億元的淨債務,以長地約38.59億總股本計算,其每股物業資產淨值為98.64元,每股物業合併賬面淨值為67.18元。
分析員表示,一般本地地產股的估值與其資產淨值折讓最少三成,但他認為長地有所不同,因為其於海外版圖不少,性質有別傳統地產股,或能取得較高估值。長和資料顯示,香港佔集團總物業估值的64%,內地及海外分別佔33%及3%,開發土地儲備約1,580萬平方米。
經營數據方面,去年長地備考相關業務營業額466億元,EBIT(扣除息稅前盈利)約190億元,總負債額718億元,淨負債比率13.5%,長地發展物業平均每平方米售價約11.5萬元,按年升65.3%。

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