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2015年05月14日

基金觀點:中小型H股將成亮點

深港通有望開通,市場揣測會令中小型股票成為新亮點。 資料圖片

中港兩地股市進一步融合已成大趨勢,亦為當前中國股市的「改革牛」締造更多機會。隨着深港通或於年底前落實,AH股差價有望進一步收窄,H股成交額上升料成為新常態,可對現時估值仍明顯偏低的中小型H股多加留意。
於去年11月開通的滬港股,只納入香港的大型和中型股指數,因此,不少人揣測深港通應會把小型股指數納入其中,相信將令中小型股票成為市場的新亮點。
再者,滬港通啟動前,H股中的大型股較A股有溢價,中小型股則比A股便宜;滬港通啟動後,A股大幅揚升,當中大型股變得較H股昂貴,中小型股更仍然是A股貴過H股,而且兩者差距擴大,令不少優質中小型H股相對估值顯得更吸引。
在中小型H股中,規模較小的保險公司、銀行、地產開發商、鋼鐵水泥,以及風力或水力發電等環保概念企業,在歷史上的估值一直很低,以往升勢又明顯較同類行業的大型股緩慢,日後不排除有發力追上的可能。相反,建築、資本貨品、運輸及傳統能源類股,已因投資者近期追捧AH股折讓股,以致其H股的估值吸引力下降。
以中長線角度來看,中國股票整體前景仍然非常樂觀。過去六個月AH股的估值相繼出現顯著復蘇,並有成交大增配合升市,投資者着重的並非經濟或利潤增長,而是對中國結構性改革的成效及經濟長遠發展投下信心一票。
隨着中國有更多結構性調整和改善發揮成效,未來又可能有更多出乎市場預料的政策措施出台,隨時為投資者帶來驚喜,引得更多環球投資者重新留意中國股票,令更多資金流入,推動估值穩步上升,使中國股票於中長線持續上揚。

貝萊德資產管理北亞有限公司

在香港,資料由貝萊德資產管理北亞有限公司刊發。此資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。
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