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2015年05月14日

何車500:中外航運PB低 - 何車

中外航運(368)2007年11月以8.18元招股,現價2.09元,潛水七成半,紅指在其掛牌至今只跌一成,而其姊妹股中外運(598)期內則大漲逾五成。中外航運價錢抵敲。
1)去年中外航運營業額12.07億元,跌8.1%,雖然扭虧為盈,但所賺不過186萬美元,折算往績PE高逾500倍。面對嚴峻市場形勢,中外航運收購母公司部份航運企業,提高市場競爭力。今年,中外航運盈利可由低基數回升,但預期PE仍數以10倍計。
2)中外航運的吸引力在於PB低,往績計僅0.50倍,公司七年多前掛牌初段為2倍。姊妹股為1.55倍,其他名牌航運股一般都超過0.90倍。
3)去年底,集團手上淨現金5.95億美元(46.1億港元),相等於公司市值五成半,繼續有注資概念。

★中外航運PB以0.70倍為目標,可見2.90元,上升空間近四成。

Follow up:建滔化工(148)遭剔出MSCI中國指數成份股,但昨日逆市升2.4%,收14.44元。上月24日推介,目標價18.20元,水位可觀,若回落加碼可也。

何車

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