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2015年05月14日

操盤手札記:憧憬無限的內房股 - 割柑人

央媽減息賀母親節,中港股市反應有別,港股全不領情,連日陰燭。今次係半年內第三次減息,減息背後係經濟唔掂;趕在周日出手,揭示本周出爐經濟數據差勁。果然,昨日公佈的工業增加值、消費品零售總額、城鎮固定資產投資都差過預期;連同日前公佈的進出口、CPI、PPI、PMI數據疲弱,睇嚟今季有機會再鬆手。

泰昇有升有息抵玩

港股經過上周顯著調整後,本周繼續整固,昨收報27249,未能收復保歷加通道中軸,加上部份泊港熱錢流走,近日成交由早前動輒2,000幾億元回落至千幾億元,缺乏動力,就算再跌空間唔大,調整似未完成,短期或下試27000關。現時市況,宜分注收集,穩陣之選係行業龍頭及具國策支持股份。近排半新股落鑊,但唔係個個啱玩,要吸取恩達(1480)的教訓。
昨公佈數據並非一面倒咁差,當中全國商品房銷售面積和銷售額跌幅收窄,內房現回暖迹象;加上減息利好內房,望多兩眼呢個板塊,留意到一隻半內房股泰昇(687),屬於有升有息,可攻可守一類。
泰昇係變身股,現時大股東係美國著名投資基金黑石,持股高達75%;第二大股東係加拿大一個退休基金,持股8.35%。泰昇在香港從事以地基打樁為主的建造業;在內地則從事物業發展和投資,主要在一二線城市。以控股股東黑石的來頭,足以為泰昇取得較低息的融資。
截至舊年9月底止半年,泰昇多賺逾倍,中期息0.05元;下半年盈利應不少於上半年,全年可保持逾倍利錢。由於係淨現金公司,末期息料不少於上年度的0.1元,即全年共派息0.15元。年結日為3月底的公司,一般6月公佈全年業績。泰昇2月時宣佈賣出上海一項投資物業,套現3.4億元人民幣,賺1.39億元,估計趕唔切入賬,但就為新年度的盈利和派息打定底。
泰昇今年首季在2.4至2.8元橫行,皆因市場對內房仍有戒心;4月與牛共舞,高見2.98元後整固,昨日發力飆升近14%,收報3.1元。現時內房回暖,現價市盈率10倍,股息率近5厘,係唔錯的收息股。年幾兩年前,黑石以每股2.86元,溢價收購泰昇,引起市場無限憧憬,包括黑石會否將大中華業務注入?會否拉攏其股東之一的中投入股?黑石至今未有動作,想像空間無限。
話時話,中投於2007年成立時,目的之一係將國內過剩的流動性導向海外,特別針對房地產;但中投的第一單黑石,卻在內地多個城市投資房地產,都幾弔詭。

割柑人
本欄逢周四刊登

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