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2015年05月19日

炒友Blog:高陽現價買睇4.5元 - 邱古奇

港股近日相當飄忽,上周大部份時間有氣冇力,誰料恒指周五一日就挾高535點,昨日以為乘勝追擊,點知就大跌231點報27591,看來大市仍處於調整浪當中,上周的大升應是大戶挾淡所為。中港股市經過上月大衝刺後,開始見疲態,連人行減息也反應冷淡,可知一二。

第三方支付潛力大

今日推介高陽科技(818),昨日逆市升5.1%,技術走勢出現突破,MACD重現雙牛,且保歷加通道頂撐開,新升浪料已開始。
1)高陽的主要業務包括提供電訊解決方案、提供金融解決方案、提供支付解決方案以及銷售電能計量產品及解決方案,當中以支付解決方案潛力最大。
2)由於第三方支付業務出現亂象,人行去年4月開始要求行業整改,並下令業內企業暫停接入新用戶,高陽亦受影響,當時股價因而重創。不過,今年3月中高陽獲准再次接入新用戶,成為首家解禁的龍頭企業,不明朗因素清除。
3)人行早前發放「2015年支付結算工作要點」,表明要「嚴格支付機構市場進入」,並鼓勵現有機構兼併重組,對現有的行業領先者有利,高陽正是其一。高陽屬下的「隨行付」是內地第三大協力廠商線下收單支付企業,約佔市場11%。有研究估算,第三方支付行業將進入強者越強的年代,業內首四強將佔去八成以上市場。
4)隨着電子支付日益成熟,專業化的第三方支付機構將佔據收單市場更大比重,2013年內地第三方支付收單市場僅佔整體收單市場的12.8%,遠低於美國的68.5%,行業大有發展空間。
5)內地第二大第三方支付企業滙付天下(約佔23%市場)由於違規風險倘口較大,去年被人行勒令退出15個省市的收單業務,估計短期內難以恢復,為「隨行付」提供搶佔市場機會。
6)高陽財政健康,去年手頭現金19.77億元,無短期債務,資本負債比率為0,不止安全,大有餘力收購。現水平買入,目標4.50元,跌破3.30元止蝕。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出

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