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2015年05月20日
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輪輪相扣:資金流入港交所購證 - 張智卓

港股成交趨穩,上周五見有超過1.25億元重新流入港交所購證。 資料圖片

港股周一成交跌至約1,200億港元,為自3月底內地公佈公募基金能透過滬港通買港股後最低的一日。不少券商於4月中調高對港交所(388)評級目標價,計算估值中參考的成交額多為2,000億元之上,若其後氣氛及交投並非復活節後般熾熱,目標價參考價值難免降低,加上夏季為傳統成交較淡的季度,有券商認為市場或有機會借此調低對港交所估值。
不過,對港交所而言,成交帶來的交易費只為其盈利來源之一,上市費及來自LME盈利等同樣重要。滬港通及下半年啟動的深港通為港股帶來更多流動性,加上隨着港股市值提高,有望增加企業來港上市的吸引力。LME業務方面,首季佔港交所收入約四分之一,行政總裁李小加曾表示LME正按規劃方向轉型,期望日後助內地加速商品市場國際化。
股價方面,港交所一個月內兩度於275元覓得支持,市場或已適應漸回落的成交額;300元則繼續為同期阻力。資金流方面,港交所購證資金過去一個月錄得超過2億元淨流出,上周五則有超過1.25億元重新流入其購證。如看好留意港交所購證22103,行使價308元,11月初到期,實際槓桿約4.5倍。如看淡可留意港交所沽證21526,行使價268.88元,11月初到期,實際槓桿約4倍。

張智卓
摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管

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