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2015年05月20日

抽過龍無錢補倉難現

內地券商股華泰有機會成為當炒股份。

【風險提示】
以孖展抽新股可增認購機會,惟最壞情況下,或牽涉逾10厘貸款年利率及遭銀行斬倉風險。不過,華泰證券(6886)認購反應熱烈,投資者中籤率低,難出現「抽過龍無錢補倉」、欠款差額過大而被銀行斬倉情況。

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倘透支欠款 或遭斬倉

一般新股孖展都借九成,股民僅動用一成本金,屬高槓桿投資,股民借孖展「谷大張飛」為增加抽中機會。若不幸遇到市場認購反應冷淡,明明博抽一手,結果獲派多手,或會超過本身財力負擔範圍。銀行可以要求投資者於上市日中午前,補足按金與總額之間的差額,是為「補倉」。
一旦投資者未能補倉,部份銀行將視之為「透支欠款」,甚至有權不管價格高低,即日將股票斬倉。最壞情況是新股上市首日大跌,下午遭即時斬倉的機會更大,以避免衍生更大貸款減值風險。
由於港股是以T+2結算,即使被銀行即日斬倉,也需支付3日貸款息率,息率並非慣常市場提及的孖展低息,而是資產抵押息率,如恒生(011)則會收取P+6至P+8厘(即年利率11至13厘),券商息率則甚低。惟值得注意的是,華泰難出現以上情況,即使超購逾100倍,回撥機制(clawback)下公開發售亦僅20%,供應面狹窄。加上內地券商股當炒,部份銀行及證券行「借爆額」,一人穩獲一手都有困難。
故今回投資者借孖展之成本,大部份為截止認購日至退款日之息率,目前市場年利率為0.68厘至1.38厘。

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