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2015年05月23日

瑞銀:A股無法取代H股

金弘毅(左)指內地A股仍有政策性風險。右為區俊傑。 胡仲邦攝

【本報訊】內地股市交投熾熱,昨日A股成交額更高達接近2萬億元人民幣,創歷史新高,超過香港股市14倍,不過瑞銀亞洲投資銀行部主管金弘毅指出,對香港及H股的重要性感非常樂觀,認為未來10年內AH股仍然無法互相取代。他又指出,越來越多內地公司會在中港兩地取得上市地位,取得更多融資平台。
金弘毅表示,香港的基金、分析員及投資銀行已形成生態系統,而一個金融中心需要這些生態系統的存在;但內地A股仍然有政策性風險,「雖然現在有一個很好的景象,但過去兩三年都經過很困難的時期」,如果只依靠A股運作,相信投資者,發行商及投資機構均未完全放心。
他相信內地資本限制會逐步下降,人民幣國際化進程加快,資金向外走的途徑也越來越多,同時亦有很多外資基金參與內地項目,並引述早前恒生銀行(011)出售內地興業銀行股權,亦吸引多個外資投資者透過QFII參與。他認為,內地及國際市場未來會越來越流通,「餅會越做越大」,但會否一邊取代一邊,「我覺得係無可能」。

更多內地企業來港上市

金弘毅又指,今年AH股互動頻繁,內地企業於中港兩邊建立融資平台後可更靈活,例如在海外融資發債取得資金,及捕捉不同市場的融資窗口。對於近期多間內地金融機構來港上市,甚至「先A後H」在兩地取得上市地位,他預期未來會有多間內地金融機構陸續來港上市,因在香港建立融資平台後,有更多集資渠道,可以加快發展融資融券等其他業務。
另外,瑞銀債券承銷部主管區俊傑表示,因受佳兆業(1638)債券違約影響,今年首季高收益債券發行量減少,更有內房公司推遲融資時間表。惟隨着目前息率及價格已回復至佳兆業之前的水平,預計未來兩至三個月「會見到好多內房公司出來發債」。

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