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2015年06月17日

點股壇:德永佳寧低吸勿高追 - 齊明

德永佳(321)績後創近期新高,業績及股息均有好增長,但受限於業務類別及大市走勢,升後只能反覆。
截至3月止年度,德永佳盈利2.73億元,增長15.7%,每股盈利56仙,全年股息56仙,增長16.6%,將盈利派盡。針織布業務致力於高耐價值定單,營業額跌6.1%,毛利率則由20.4%升至21.7%,價格則升3%,分部業績跌7.3%,經營環境已改善,聯營的製衣業務表現疲弱,營業額跌10.2%,業績則跌45%。
服裝零售經整理後已有成效,退出台灣市場,只於中港兩地經營,同店銷售已由上年度下跌7.6%轉為增長6%,大陸零售面積收縮19.6%,員工減9.6%,銷售減少2%,香港零售面積收縮5.6%,銷售增加9%,零售整體已錄得營業利潤,雖僅1,300萬元,但遠勝於上年度的虧損2.45億元為佳,這是整體業績關鍵所在,管理層認為中國消費信心已有迹象回復,零售業已處於健康水平以追求更佳表現。

適宜保守投資者

針織業穩好,零售業轉佳,預期可以持續,今年望有類似增長,德永佳淨現金24.6億元,派盡盈利無礙財政,昨收8.15元,PE 14.5倍,息率6.87厘,主要是息率吸引,因業務並非主流行業,是較不穩定,股價常有反覆,升後毋須急追,待反覆回至7.5元上下,屆時息率將達7.5厘,可適量吸納作收息用途,不宜對升值期望過大,但可望對2011年高位9元作出挑戰,適宜於保守投資者。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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