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2015年06月18日

基金觀點:歐洲股市動力持續

近期歐洲宏觀環境轉佳,將會為未來歐洲股市提供顯著動力。 資料圖片

在過去一段時間,歐洲股市普遍受政治或地緣政治問題所影響,如烏克蘭與俄羅斯危機,以及揮之不去的希臘債務問題。雖然如此,從基本因素和企業的角度來看,歐洲市場的前景卻依然樂觀。商品價格下跌、財政狀況向好及歐元滙率回落,可望於未來數季帶來正面影響。
歐洲經濟有轉佳迹象,商業及消費者信心均錄得增長。這個升勢亦擴大至個別實質經濟數據,例如西班牙和意大利消費數據表現暢旺。另一個例子是汽車銷售,該數據亦顯著向好。歐洲經濟似乎終於展現復蘇,最新的信貸增長數據確認歐洲央行的措施帶動實質宏觀經濟環境轉佳,因此我們仍對歐洲的前景非常有信心。
此外,我們相信歐洲的企業盈利改善,將會帶來不少投資機遇。現時歐洲與美國的企業盈利存在重大差距,歐洲市場的表現頗為落後,然而有多項因素可為未來的企業盈利提供實際支持:首先是滙率,隨着歐元下跌,可望為與美元地區密切相關的歐洲經濟提供支持;其次,能源業趨勢亦是利好因素,油價下跌不但刺激消費並帶動營業額增長,更有助企業節省能源成本;另外,多個歐洲國家持續推行改革,例如提高勞工市場的靈活性和和稅務改革,以及現時多家歐洲企業均進行再融資,透過成本控制提高未來的利潤。因此,我們認為企業盈利將於未來為歐洲股市提供重大動力。
儘管希臘新政府與債權人的拉鋸戰將持續一段時間,希臘脫歐風險或會上升。不過,歐洲貨幣聯盟的架構已見強化,而且市場有信心歐洲央行願意採取行動,因此希臘債務事件應不會對市場構成長遠的負面影響。總括而言,歐洲宏觀環境轉佳、歐洲央行的舉措,以及歐洲企業盈利預測或獲上調,將會為未來歐洲股市提供顯著動力。

安聯投資

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