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2015年06月22日

市盈率吸引 港滙強勢
大戶掃H指Call輪
港股短線料續跑贏A股

【本報訊】港股坐擁四大優勢,短線料續跑贏A股!內地股市上周驚嚇式大冧13%,惟恒指異常硬淨,只跟跌1.9%,市場普遍認為,恒指無論估值及回吐壓力均不如內地股市大,吸資力及流動性更明顯較A股強,有力持續抗衡內地跌市。有輪證發行商透露上周有大戶狂掃H指Call輪(認購證),基金亦正期待AH差價收窄至10%,意味資金對港股憧憬較大。
記者:林靜

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上周滬綜指暴瀉一役,凸顯恒指抗跌力強勁,上周五港股更在A股狂瀉6.4%下,戲劇性報升0.3%,帶動恒生AH股溢價指數在短短七個交易日內,由142.51點收窄一成至127.5點,意味整體A股只較H股貴27.5%。事實上,中港股市自6月起的關聯系數,已顯著大減,滬綜指與恒指關聯度由過往0.5水平,降至本月0.186(越接近0,正比關係越小);滬綜指與H指亦由0.7水平,大減至本月0.479,反映兩地市場近期已傾向各自發展。

內地拆息連升14日

中港股表現差距大,與兩地市場估值及資金情況相異有關。恒指在三月以來衝高20%再回調6.5%,目前市盈率(PE)約11倍,但一年狂飆1.5倍後只回吐13%的滬綜指,PE仍高至22.5倍,深圳股市更高見49倍;A股高估值之餘資金情況亦不樂觀,上海銀行同業隔夜拆息(SHIBOR)已連升14日至1.267厘,相反上周港滙續強勢並曾高見7.7513,未見走資迹象。
有輪證發行商透露,上周四A股開始狂瀉時,有大戶大手買入H指Call輪並持貨,「掃爆咗啲H指Call,就掃恒指Call」,他指對上一次出現如此大手掃貨紀錄在四月「港股大時代」揭幕前,「當時幾間行都有H指Call輪畀人連環掃爆咗」,估計兩次均來自數名大戶的手影,但指是次出手未及上次「誇張」,亦未透露金額。
豐盛金融資產管理董事黃國英稱,A股不便宜,但走勢仍難揣測,「如果我哋未見過高位,根本唔會覺得𠵱家平,問題係內地散戶買賣態度『好癲』,冇人可以估到癲人嘅行為」;相反,他指恒指唯一憂慮只在希臘。中投傲揚精選基金經理溫鋼城則指,A股調整幅度可參考07年加印花稅後A股暴瀉兩成一役,但中港估值差距過大,不排除港股跑贏,AH差價或會再收縮至僅10%。

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恒指今或低開百點

本周陸續有藍籌除淨,包括建行(939)、領匯(823),其中後者上周累升4.2%,或與食息一族搶貨有關。
內地股市今日休市,至於恒指上周累跌520點至26760點,港股美國預託證券(ADR)上周五反覆走弱,綜合主要ADR表現,預料恒指今低開106點。本報調查顯示散戶樂觀情緒稍為收斂,看好後市的散戶指標,由前周20.93跌至13.38。

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