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2015年06月23日

青心直說:長建再戰70元 - 胡孟青

李澤鉅任主席的長江基建,股價有機會再戰70元。 資料圖片

在風平浪靜的日子,公用味較濃的基建股對普羅投資者的吸引力,自不可跟題材股、概念股同日而語,惟投資不是只爭朝夕的較勁,路遙知馬力,尤其在風雨飄搖動盪不安的日子,公用類股份就成為投資組合的定海神針。
長江基建(1038)作為香港最大的上市基建公司,雖被籠統地歸類為公用股,卻屬於業務多元化、且在地域上極分散的企業,基建屬於資本投入大、回本期長的業務,投資遠見、專業經營管理與財務監控能力缺一不可。

估值吸引 訴訟和解利好

長江基建持有電能實業(006)38.87%權益。電能的能源投資項目包括發電及輸配電、可再生能源、轉廢為能及配氣業務。
透過港燈電力投資持有香港電燈33.37%權益,為港島區及南丫島的唯一供電商,為區內逾56萬名的客戶提供電力。貢獻集團盈利比重達54%的英國投資組合強大,業務遍及配氣、配電、食水供應與污水處理,發電範疇及交通基建。
至於佔集團盈利比重8%的澳洲,長建早已是當地的最大海外基建投資者之一,從事包括配電、配氣及可再生能源輸電業務,投組合包括南澳洲省主要配電商SA Power Networks、配電服務供應商CitiPower和Powercor、可再生能源輸電業務的Transmission Operations Australia、當地最大天然氣配氣商之一Australian Gas Networks Limited及於當地上市的公用基建集團Spark Infrastructure。
長建上周五發出了公告,表示與Australian Tax Office因澳洲配電業務的稅務爭議已達成和解,集團毋須繳付任何罰款。這宗持續已久的稅務爭議,達成和解涉及不足4億港元,較外間最初估計金額的20億元為低,足以證明長建在澳洲的經營紀錄獲認同。
長建股價已早於大市自70元關前調整了逾一成,配合澳洲訴訟和解的利好消息以及潛在更多鳳凰無寶不落的潛在併購,以集團只有18.3%的負債率、12%的股東回報及現價1.08倍的市賬率來看,從價值投資出發,股價要再戰70元是常識吧!

胡孟青
獨立股評人

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