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2015年06月28日

大棋局:披着牛皮的熊? - Mr. Tregunter

投資者現時不妨唞下暑,或要玩都細注啲,等個勢明確先再入場。 資料圖片

過去當股市跌幅達20%就會被界定為進入熊市,截至上周五收市,由高位起計,內地滬綜指已經插咗19%、深證成指20%、創業板27%。但由於有中國特色的股票市場係唔會照搬西方一套準則,如無意外將會有官方媒體表示呢隻係慢牛、改革牛、新常態牛……總之唔係熊唔係鹿唔係其他動物。
事實上,個人亦傾向相信內地股市再大跌空間有限,《人民日報》4月21日大大隻字寫住「4000點才是A股牛市開端」,等於叫國民入場,如果一個屈尾十插到3000點點搞?近一個禮拜呢種跌法,係斬倉式急插。A股場外融資可以去到五倍,即係暗啞底做嘅孖展。一隻股票假如持倉市值100萬元,5倍場外融資,其本金20萬元,融資維持率就係125%。一般證券行正常融資維持率係做200%或166%,當插到120%已經要你補倉,補唔到就斬倉。原理上就係只可以客蝕,自己唔可以蝕入肉。所以場外融資咁高槓桿時,最盡兩下跌停板已經會直接斬倉。早前股市一急跌官媒就會出嚟唱好,而近一個星期都冇,似乎要焗場外融資斬晒倉先。
其次,早前本欄提及「股市山雨欲來」( http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150517/19150001 ),多國股市同時間三花聚頂再破位向下殺,各國債息亦一齊急扯,呢種情況宜退避三舍。部份亞洲國家股市已跌咗一大段,有短期見底迹象,但唔代表會立即再展開升勢。同樣,A股殺落嚟後可能會有反彈,但唔代表立即會再展開新一輪升勢。各國同步三花聚頂再插嘅情況,就算見底閒閒哋都要三幾個月盤整,其間會彈、會插、會盤,但冇升勢。所以不妨唞下暑,或要玩都細注啲,寧願等個勢明確先再入場。內地經濟數據非常差,只剩下股市用嚟顯示未死得住,所以跌得深就會托。但有時大趨勢不以人為意志轉移,此段期間不如等股市盤整,再觀察究竟係隻披住牛皮嘅熊定披住熊皮嘅牛。

Mr.Tregunter

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