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2015年06月29日

財智語陸:牛市調整絕非壞事 - 陳永陸

內地股市上周五大跌,人民銀行翌日減息0.25厘以及降準0.5%,極有救股市味道。 資料圖片

人民銀行突然減息0.25厘以及定向降準0.5個百分點,在A股大跌下,行動極有救市味道。

收緊融資 冷卻炒風

A股上周五大跌,市場不少分析開始質疑A股牛市是否已完,但若大家仍相信中央希望透過股市去推動中國經濟,那麼A股牛市絕對未玩完,從另一角度看,若下半年A股有另一輪升浪,那麼為何要在6月將A股推得太高?一個較大調整不是更有利部署嗎?
有人會問,透過股市去刺激經濟是否可行?尤其是A股升跌太快太急,對中國經濟並非好事。可是從人行上周六突如其來的行動看,以股市推動經濟似乎仍是中央可行的一步棋。以習近平為首的中央領導層亦明白,現在中國經濟面對的難題不少,且早在2008至09年已經種下,當年4萬億元人民幣刺激經濟方案,以及容許銀行大量釋出貸款,最終令內地產能嚴重過剩、樓市出現泡沫、銀行不良貸款激急增,這其實已限制了現時推行刺激經濟措施的空間。
在選擇較少情況下,靠股市又或者資本市場推動經濟,的確是較為可行方案,但若繼續無的放矢,只為經濟而忽視股市急升所產生的風險,那麼中國經濟只會陷入更大危機。要解決股市波幅過大問題,最佳方法應是教育投資者,但內地投資者眾多,很難一下子就將投資文化改變,故早前收緊融資額度,就是為冷卻瘋狂散戶。
今次連出兩大重招未必真的意在股市,因招數早定為放水托整體經濟,但適逢A股急插,相信今次會借勢反彈的。

陳永陸
獨立股評人

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