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2015年06月29日

國策透視:嚴父慈母式牛市 - 習進錢

內地股民慣稱人行為「央媽」,自有其道理。因為自今年以來,透過官媒不斷放風,中央對股市的要求已為外界廣知——快牛變慢牛,槓桿牛變改革牛。對股市的分工日益明顯,每到周末,通常是中證監宣佈打壓槓桿措施,放緩股市升勢,扮演嚴父角色;人民銀行之後則宣佈降準、減息,為股市保駕護航,贏來央媽稱號。最典型一幕是在4月底,中證監在周五收市後,宣佈打孖展7項措施,觸發恒指夜期急挫700點,人行在緊接的周日便重鎚降準1個百分點。

央媽放水 關愛不變

然而自5月中起,人行不單沒有減息降準,停止逆回購放水,連之前PSL、MLF、SLF等一系列放水名目亦不見蹤影,市場認為央媽拋棄股市,貨幣政策曖昧。在嚴父的打壓下,造成近兩周的股災。
人行在周六緊急放水,據稱救回不少正在天台徘徊的股民,央媽變親媽,其意義並不在於放水力度,而是表明之前的嚴父慈母模式仍存在,中央之前只是教仔打仔,但對股市關愛未變,訊號對股民心理影響深遠。
由於槓桿資金巨大,如今年滬指再像2007年般升上6000後再插1,000點,將造成巨大社會動盪,甚至影響政權。中央既需要牛市為國企改革埋單,又要壓制槓桿資金。在政策上既需要谷人造牛市,亦需要製造一定的股市震盪,對投資者進行風險教育。

【投資錦囊】
中證監打壓槓桿,人行放水撐市,顯示中央調控股市未變,不准大升也不許大跌。最終將把資金趕向國企改革概念股,投資者對應心裏有數。
炒作指數★★★

習進錢

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