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2015年06月29日

人行重手放水
抗孖展拆倉潮
A股四千關掀保衞戰

【本報訊】A股4000點保衞戰一觸即發。內地股市兩周內回吐近兩成,上周五更爆發小股災,市場人心虛怯,由牛轉熊說法不脛而走。人民銀行上周六旋即減息及降準,重手放水,救市意圖明顯。市場普遍認同,A股今日開市料大幅高開,惟孖展戶究竟是停止拆倉,抑或視之為逃生門繼續掟貨,成為4000點保衞戰的成敗關鍵。
記者:林靜

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滬綜指在4月中突破4000點大關,官媒在約一周後曾發文指,該水平是「牛市的開端」,及後指數兩次大調整,均能守穩該關口。滬綜指上周五狂瀉7%至4192點,9日RSI(相對強弱指數)更跌至27.1超賣水平,為逾一年來首次。

專家料今日高開

要留意是,倘滬綜指最終失守4000關,變相回調兩成,從技術分析角度已經進入熊市,中央選擇在此關頭雙管齊下放水,似乎力保四千關態度堅定。
倘以上海股市融資(孖展)數據看,融資餘額自2月底突破8,000億元(人民幣.下同)後增長即加快,累計三個月餘額勁飆85%至1.48萬億元,其間滬綜指由3000點水平飆上5000點,平均水平亦在4000點,反映四千關一旦失守,有可能進一步引發巨額拆倉潮。事實上,上交所上周五融資餘額錄362億元或2.5%的收縮,金額計為歷來最大,連縮五日亦為逾一年來首見,累計引發的拆倉額已近千億元或6.5%,期間滬綜指累計勁挫12.4%,連同場外配資等槓桿買賣,反映相關拆倉潮影響力不容忽視。
對於人行「組合拳」出手,基金普遍認同會有利中港股市今日高開,但對於升勢能否持續仍抱觀望態度。東驥基金管理公司董事總經理龐寶林表示,中央有必要力保4000關以證牛市未完,出招有托市意味;豐盛金融資產管理董事黃國英指,上周內地的急瀉,或因中小股急瀉,孖展客要沽大股補倉,故有「跌過龍」情況,因此今日有機會高開,但能否再進一步才是關鍵,「如果連咁重手放水都無似樣反彈,市場就會恐慌,因為已經無招可出」。

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港股本周續震盪

港股本周局勢亦複雜,今日期指結算、基金半年結在即、周三內地公佈6月製造業數據及希臘公投結果等,均足以令港股持續震盪。港股美國預託證券(ADR)上周五偏弱,綜合主要藍籌ADR走勢,相當於恒指今低開203點,傲揚集團投資總監尹滿華指,在估值因素下,港股表現或較A股佳,並續相信在內地中小股套現潮持續下,北水或南下買貨。
本報調查則顯示散戶持續樂觀,看好後市的散戶指標,由前周13.38降至7.53,惟仍在樂觀水平;有貨在手散戶比例,則由48.97%升至52.9%;短期有意入市者比例,則由5.41%降至4.62%。

【專家意見】

未必大反彈

傲揚集團投資總監尹滿華:「中央出手力度之大為歷史上少見,不過,雖然出手有機會令指數止跌並力保4000點,惟會否大反彈則有保留,因為內地股市建基於大額槓桿,但監管下新融資資金進場勢較以往少,A股往後在4000至5000點區間上落的機會較大。」

A股跌過龍

豐盛金融資產管理董事黃國英:「上周內地股市急瀉或因孖展客眼見中小股急挫、而從大股套利補倉,有跌過龍情況,今日因此有機會高開,但能否再上一層樓才是關鍵,因為若如此重手放水,都無法令股市呈現像樣的反彈,市場或會認為再無招可出而出現恐慌。」

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