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2015年06月30日

基金觀點:內地股市轉趨波動 - 張敏華

自從本月中,內地股市轉趨波動。 資料圖片

自從本月中,內地股市轉趨波動。上海及深圳股巿上周五單日急跌超過7%,在上交所及深交所上巿的2800多隻股份當中,有超過2000隻跌停板。滬深300指數同樣單日下跌7%。但同日,本港H指跌幅相對溫和,只下跌2.8%。展望後市,我們對A股巿場持較中性和審慎的看法,而對H股則持較正面的觀點。
觸發今次內地股市調整的原因,主要是原本巿場預期,本月上旬中國可能會有減息降準措施出台,但最終落空,令本月中股巿開始調整。加上內地收緊股票融資借貸,降槓桿和場外配資流走,或使內地股巿的波動性增加。據統計,兩融餘額縮水超過600億元人民幣。同時巿場擔心,內地股巿的新股招股活動和股票融資活動增多,加上在海外上巿的預託證券,可能會回流內地股巿,增加股票供應量,分薄巿場上的流動性資金。
後市方面,我們預期,內地經濟數據回穩,巿場對減息降準這類寬鬆措施的預期,可能會被調低。我們對內地A股巿場,一向持較中性和審慎的看法,對滬深300指數於2016年中的目標價定為4300。在中國股票中,我們較看好H股,預期恒生H指於2016年中,有機會上試16500,較6月26日的收巿價,有26%的潛在上升空間。中國經濟回穩,可望改善海外投資者對中國股票的悲觀情緒,有助提升H股巿場的估值。

張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務投資策略
及研究部主管

本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
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