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2015年06月30日

專家論勢:改革概念不值博

內地股市近日出現顯著調整。 美聯社

內地股市近日出現了顯著調整,滬綜指自高位5178點後一度急挫,甚或有可能需要繼續整固一段時間。
雖然MSCI在最近一次檢討中決定暫不將A股納入MSCI新興市場指數內,但中國可能是目前唯一一個國家,其股市還未被代表(represent);隨着金融市場逐漸開放和成熟,投資中國的限制可望在3至5年後慢慢消失。屆時海外機構投資者更容易投資A股,有助中國資本市場長遠發展,並提高股市的穩定性。
在選股方面,市場一般會憧憬擁有改革概念的公司,惟我們認為投資的價值相對較低。因為這些企業的業績通常都會長期差強人意、連年虧蝕,才會有改革預期。現時A股(尤其是小型股)的估值太高,我們對中國經濟放緩、公司盈利備受考驗、但股票卻上升的大氣候感到憂慮。
我們貫徹執行審慎務實的投資方針,揀選一些管理層質素高、財務狀況健康,且估值合理的企業。我們繼續在消費及其相關的領域中找尋不少符合我們標準的企業,例如個別手機零件供應商以及光學產品製造商,有望受惠於手提電話和相機日益普及的長線大趨勢。

首域投資有限公司

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