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2015年07月07日

青心直說:自亂陣腳累事 - 胡孟青

阿爺全力救市,但卻忽略了要更完善國際接軌的交易規則。 資料圖片

賭光輸光,為國爭光?港股之跌有賴阿爺總動員拯救A股大行動,沽A股被視為大逆不道、政治不正確,甚至擾亂金融秩序;惟既要班資回朝又要平衡倉位,只有南下港股提款。港股淪為ATM機,看來要拯救的是H股才對。上周滬深兩市的上市交易型開放式指數基金ETF出現空前巨額淨申購,淨流入資金高達600億元,創歷史之最,藍籌ETF更成為資金申購主力,滬股通資金流入、港股通資金流出,背馳現象反映港股暫時冇運行,中央救市成為班資回朝最王道理由,眼見四銀兩油從開市撐到收市,保得住滬綜指及滬深300升住收,首回合阿爺先勝。

完善交易制度成疑

除A股大藍籌相關ETF外,覆巢之下難有甚麼實食冇黐牙之選,惟好肯定是,就算要分段撈底都應先避開大媽愛股,預期經一輪去槓桿後,痊癒需時。留得資金在哪怕冇股炒,引刀成一快,分手要夠狠,即使部份持股要按紀律被動執行止蝕,只要沒有借孖展還有翻身機會。
面對失控式的跌市,最有見地的提議就是認為要成立一個金融安全委員會的組織,統籌各個監管機構,互相通報、互相配合。內地急需一個跨部門的監管協調及統籌組織,很大程度上是因內地政策要做大做強行先,靠監管卓越是難以令部委獲得政績,於是容易造成推動市場為主,監管居次的現象。
跌市從來都是痛苦事,更令人遺憾是內地章法大亂,今日想去槓桿、明日又談救市、鬆監管,到另一日又想起要對付唱淡及造空,加添市場混亂,國際印象分再進一步被扣減。應付股災或跌市,監管者及交易所,從來只有兩道板斧,包括盡量配合市場及確保交收暢順,以及收緊監管,但內地卻是反其道而行。
場內一大批股票融資客戶及一批高位追貨的投資者,都是或被假設為造空對象,正因如此,內地或可能很快會禁止融券活動及在沽期指方面處處設下關卡。敢肯定,當局必會推出一切辦法,去令股市跌勢緩和甚至扭轉,代價可能是市場改革行了一步但將退兩三步。市場原本要開放,但現在對外來投資者卻怕得要死,入國際指數本需要有更完善國際接軌的交易規則,既可造好亦可造空的完善雙邊機制,現在統統已成疑問。

胡孟青
獨立股評人

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