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2015年07月07日

國策透視:內地股民代價大 - 習進錢

中央不惜一切代價救市,券商、基金聞風而動,人行聲稱將提供流動性,等於開出支票供掃貨,並負責包底。另一方面,文宣機器發動,《新華社》、《人民日報》在此輪跌市以來首次發聲撐市,有內地股評人指,如果昨日滬綜指再跌,中央將關閉期指交易。在國家機器的總動員下,昨日滬綜指勉強止跌。但國家隊只是自己救自己,散戶並未能受惠,昨日深指、創業板指都告跌,更由於市場規律被粗暴破壞,內地股民將付出慘重代價。
經濟學上有道德風險,指當事人不需承擔後果,而為所欲為。例如國企貸款有阿爺包底,銀行樂意放款,國企亦大肆借款,從事低效益的投資活動。受道德風險拖累,內地銀行體系弊病叢生。股市本是風險自付,從而是最有效的融資工具,中央要求券商、基金、央企托市,並提供流動性,等於令道德風險擴散至股市。
另一方面,上述國家隊奉旨托市,為交功課,只會買指數權重股,甚至增持自身股票,其過程並不公開透明,甚至有可能私相授受。內地股市以散戶為主,他們大多數持有中小股、創業板股。中央救市原意是挽回股民信心,以推動將來更多資金入市。但如果救市效果只是令指數回升,但大多數股民並沒有受惠,甚至繼續輸錢,效果可能恰得其反。

【投資錦囊】

昨日滬綜指止跌回升,但升勢主要由國家隊托市買指數權重股所帶動,可說是慘勝。目前救市效果不理想,重回牛市要等中央推出更多改善措施。
炒作指數★★

習進錢

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