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2015年07月22日

安碩A50離奇大折讓12%
持續跑輸A股 首見連續8個月低水

【本報訊】資金熱炒的安碩A50(2823)離奇大折讓!內地股市昨再彈0.6%重上四千關,一眾A股ETF(指數買賣基金)跟勢走高之際,昨日成交最大的安碩A50,卻逆市下跌1.1%,股價相對每股資產淨值(NAV)再擴大至11.69%,為本月初股災後新低,並已連續八個月出現折讓,為史上最長折讓浪。
記者:林靜

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市場揣測安碩A50大折讓基於非全實物持股的弱點,估計在波動市下,中短線亦難重回溢價水平。
安碩A50已連續三個交易日跑輸其追蹤的富時A50指數,累計今年升幅僅1.2%,A50指數卻升7.7%,追蹤同一指數的南方A50(2822)亦未見大誤差,相對滬綜指今年勁飆24.2%,更是差天共地。股價持續大跑輸,觸發安碩A50折讓幅度持續擴大至11.69%,倘撇除股災日的15.73%後,為2007年以來最大;累計去年11月至今的連續八個月折讓潮,較2007年的五個月還要長。

非全實物持股被唾棄

iShares早前曾解釋指,安碩A50的大折讓,是源自A股大幅波動下,市場對沖需求增大,集團昨在截稿前仍未回覆本報查詢,惟市場相信,導致大折讓出現還有另外三個因素。首先,安碩A50為合成ETF,基金實物投資比例最多10%,其餘為衍生產品,相對南方A50及華夏滬深300(3188)均全實物持股,意味前者追蹤誤差或較大(見另文);有指在雷曼事件後發行商為降低風險,與多間不同投行建立合成品合約,但亦因此牽涉較高交易成本及交易對手風險,在近期波動市中,容易成為被唾棄對象。
另一方面,安碩A50大折讓自去年11月17日起,正正是滬港通開車之時,投資A股方法更多元化,令A股ETF出現撤資潮,當中尤以非全實物持股的安碩A50吸引力最低。安碩A50自滬港通開車後,累計已有約500億元資金撤離,目前基金單位規模已縮減至2010年初、即五年來的最低水平。

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基金:短線難大幅反彈

中投傲揚精選基金經理溫鋼城表示,安碩A50的的非全實物持股,牽涉交易成本及追蹤誤差風險均大,是令基金卻步的重要原因,在內地股市波動下,旗下基金只持有南方A50,「有得揀都寧願揀實物」。不過他提醒指,當內地市況再重拾信心時,最大折讓的安碩A50,或成為反彈力最大的A股ETF,惟相信短線難以見到。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪亦指,目前A股4000關受阻並有信心危機,買貨意欲不大,安碩A50折讓要收窄仍有難度。
另外,雖然南方A50及華夏滬深300昨雖然分別有0.1%及0.4%升幅,但較NAV亦折讓0.7%及1.6%,單日更分別巨額走資4.9億及1億元,累計南方A50在滬港通後已有近300億元撤走。

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